Investing.com - Les marchés européens sont tendus jeudi -Ibex 35, CAC 40, DAX... - la journée clé de la Banque centrale européenne (BCE) décision sur les taux d'intérêt, que nous connaîtrons à 14:15 heure française.
"Deux scénarios sont envisagés : i) la BCE choisit de ne pas relever ses taux d'intérêt de référence et signale clairement qu'elle met ainsi fin au processus de hausse des taux, ou ii) elle décide de faire une 'pause' et ne relève pas les taux officiels, laissant ouverte la possibilité de les relever à nouveau en fonction des données sur l'économie et l'inflation publiées dans la zone euro", a expliqué Link Securities.
"Le problème de ce deuxième scénario est que, si la BCE choisit de ne pas relever ses taux aujourd'hui, il lui sera difficile de le faire plus tard, lorsqu'il sera plus probable que l'économie de la région et l'inflation auront continué à décélérer", préviennent ces analystes.
"Comme nous l'avons souligné récemment, nous n'osons pas nous aventurer sur la réaction des marchés dans l'un ou l'autre cas. Ce dont nous sommes convaincus, c'est que les taux d'intérêt resteront 'élevés' plus longtemps que la plupart des investisseurs ne l'imaginent", ajoutent-ils.
"Le marché a augmenté la probabilité d'une hausse de +25 points de base aujourd'hui à 70% (par rapport à un plus bas de 30% il y a quinze jours, lorsque les faibles PMI des services ont été publiés) et considère qu'une hausse avant la fin de l'année est certaine (par rapport à 55% il y a quinze jours)", note Renta 4 (BME :RTA4).
"Cette augmentation des probabilités est conforme à notre opinion selon laquelle la BCE continuera à donner la priorité au contrôle de l'inflation plutôt qu'au ralentissement de la croissance", ajoutent-ils.
"En faveur de la pause, nous avons la modération de l'inflation sous-jacente en août (+5,3% 'vs' +5,5%), l'affaiblissement du PIB du deuxième trimestre (+0,1%) et le fait que la rotation des conseillers de vote fait que l'Espagne vote aujourd'hui, mais pas l'Allemagne (à la prochaine réunion, ce sera l'inverse). Contre, 2 arguments liés à l'inflation : (i) Elle est toujours au-dessus du niveau des taux et loin de son (toujours) objectif de +2%, (ii) La BCE elle-même publie aujourd'hui un tableau macro d'estimations actualisé avec une probable révision à la hausse de l'inflation en 2024 (désormais +3%) ", comme le détaille Bankinter (BME :BKT).
"Quelle que soit l'issue, à la hausse ou à la baisse, la bonne chose est que, selon nous, aucune issue ne sera difficile pour les marchés boursiers. Les positions longues ont plus de chances de réussir que les positions courtes", ajoutent ces experts.
Garder un œil sur Lagarde
Après la déclaration de la BCE, à 14h45 heure française, la présidente de la BCE, Christine Lagarde, donnera sa traditionnelle conférence de presse.
"Toute l'attention aujourd'hui sera portée sur le message de Lagarde. S'il y a finalement une augmentation (le scénario le plus probable), il faudra voir si la BCE vise un plafond ou laisse la porte ouverte à d'autres augmentations. S'il y a une pause, nous pensons qu'elle laissera la porte ouverte à d'autres hausses, surtout si l'on considère que sa mise à jour des perspectives d'inflation pourrait impliquer une révision à la hausse de l'IPC 2024 à plus de 3 % ('contre' 3 % prévu en juin) et une réitération qu'elle ne s'attend pas à revenir à l'objectif de 2 % avant 2025, même en dépit de la révision à la baisse de la croissance attendue", explique Renta 4.
"Les analystes de la BCE dévoileront leur nouveau tableau macroéconomique pour la région. En principe, ils devraient revoir leurs estimations de croissance à la baisse et leurs estimations d'inflation à la hausse, ce qui indiquerait clairement un scénario de stagflation, un scénario très inquiétant sur lequel nous pensons que Lagarde devrait s'étendre lorsqu'elle présentera les nouvelles projections macroéconomiques de son équipe d'économistes", soulignent-ils chez Link Securities.