Inveting.com - Les marchés n'en sont qu'à la "deuxième ou troisième manche" des turbulences qui frappent les banques régionales, ce qui devrait justifier que la Réserve fédérale fasse une "pause hawkish" dans sa campagne de relèvement des taux, selon Robert Kaplan, l'ancien président de la Réserve fédérale de Dallas.
"Je pense que nous en sommes aux premiers stades, et non aux derniers, de cette situation bancaire"
"Je préférerais faire ce que l'on appelle une pause hawkish, c'est-à-dire ne pas augmenter les taux d'intérêt mais signaler que nous sommes dans une position de resserrement, car je pense que la situation bancaire pourrait bien être plus grave que ce que nous comprenons actuellement"
"Et j'aimerais retourner quelques cartes de plus plutôt que de regretter de ne pas l'avoir fait dans trois mois"
Il y a une probabilité de 88 % que les décideurs politiques augmentent le taux des fonds fédéraux de 25 points de base, ce qui le porterait à 5 %-5,25 % selon le baromètre de la Fed d'investing.com. Il s'agirait de la dixième hausse de taux consécutive visant à réduire l'inflation qui reste bien supérieure à l'objectif de 2 % de la banque centrale.
Les actions des banques régionales ont été vendues mardi à la suite de la saisie réglementaire de la First Republic Bank lundi, le troisième prêteur à être repris par des fonctionnaires fédéraux après la Silicon Valley Bank et la Signature Bank en mars. Les actions de PacWest et de Western Alliance étaient en légère hausse au début de la journée de mercredi.
La première phase du bouleversement parmi les petites et moyennes banques était centrée sur la question de l'inadéquation entre l'actif et le passif, avec des banques surinvesties dans la dette à long terme du Trésor américain et des actions bancaires dévaluées à cause de cela, a déclaré M. Kaplan, qui a été vice-président de Goldman Sachs (NYSE:GS).
"Les problèmes de crédit sont encore à venir. Nous sommes à un stade différent du cycle. Et il y a aussi un risque d'instabilité des dépôts lorsque ces problèmes de crédit commenceront à se manifester"
"Je pense que la phase de crédit est normalement plus sérieuse."
En ce qui concerne la Fed, "disons qu'elle augmente les taux puis marque une pause, ou qu'elle marque une pause et signale une pause dite hawkish, dans tous les cas, la rhétorique doit être que la Fed est prête à augmenter les taux", a déclaré M. Kaplan.
"Nous avons relevé beaucoup les taux très rapidement. Nous voulons en absorber et en digérer une partie. Je pense que les gens comprendront et penseront que c'est prudent. Je pense que les marchés comprendront ce message s'ils le transmettent"