Investing.com - Les regards des investisseurs sont tournés vers la Fed qui se réunit aujourd'hui pour discuter et annoncer la direction de sa politique monétaire.
Les investisseurs s'attendent à un discours rassurant alors que la Fed s'apprête à faire son premier grand pas en dehors des dispositifs actuels qu'elle a mis en place pour lutter contre la pandémie.
Que peut-on attendre de la réunion de la Fed?
La Fed publiera une déclaration de politique générale ainsi que les prévisions économiques et de taux d'intérêt qu'elle publie chaque trimestre. La banque centrale devrait indiquer qu'elle prépare la réduction des achats mensuels de 120 milliards de dollars de titres du Trésor et de titres adossés à des créances hypothécaires.
Selon BlackRock (NYSE:BLK), la Fed devrait survoler le sujet du tapering sans trop rentrer dans le détail. "Nous pensons qu'ils vont dire qu'ils ont eu une discussion sur le tapering. Nous ne pensons pas qu'ils vont fournir des détails. Nous pensons qu'ils vont fournir un cadre dans lequel ils pourront commencer à le faire en novembre ou décembre".
La firme s'attend à ce que la Fed réduise ses achats au rythme de 10 milliards de dollars de titres du Trésor et de 5 milliards de dollars de titres adossés à des créances hypothécaires par mois, une fois qu'elle aura commencé à réduire ses achats.
La réunion de la Fed intervient dans un environnement risqué
La réunion de la Fed a débuté mardi, au lendemain d'une journée agitée sur les marchés mondiaux. Les investisseurs craignaient que le grand promoteur immobilier chinois Evergrande ne s'effondre et ne propage la contagion hors des frontières de la Chine. Les actions se sont un peu stabilisées mardi, alors que les investisseurs espèrent une intervention du gouvernement chinois pour contenir la situation.
BlackRock explique que la situation en Chine sera au menu de la Fed. "L'action des prix de ces derniers jours sur les marchés ou en Chine a-t-elle une influence sur leur réflexion ? Nous pensons que cela va entrer dans la discussion, mais nous continuons de penser qu'ils vont se retrouver au même endroit que nous".
Ce qui pourrait faire bouger les marchés
Pour Columbia Threadneedle, le tapering est depuis un moment intégré dans la vision des investisseurs et ne risque de changer la donne. "Dans l'ensemble, la réduction progressive des achats n'est probablement pas un événement qui fera bouger le marché".
La firme note que l'attention sera fortement portée sur les prévisions de taux d'intérêt des responsables de la banque centrale. En effet, bien que le lancement du tapering soit bien diffusé, les analystes affirment que les prévisions de taux d'intérêt pourraient être un atout pour les marchés.
Les attentes de la Fed en matière d'inflation seront étroitement liées à ces prévisions. En juin, elle prévoyait 3,4 % pour l'indice d'inflation des dépenses de consommation personnelle cette année, avant de retomber à 2,1 % en 2022.
Toujours dans leurs prévisions de juin, les responsables de la Fed ont ciblé les deux premières augmentations du taux cible des fonds fédéraux en 2023, mais cela risque de changer. Deux responsables avaient prévu la première hausse en 2022, et de nombreux sont à parier sur une hausse d'ici la fin de l'année prochaine.
Des prévisions de taux qui peuvent changer
La firme explique que la vision sera liée aux déclarations des membres de la Fed. "Si nous voyons juste deux ou trois membres changer d'avis, cela pourrait être une surprise hawkish."
BlackRock ne s'attend pas à ce que la Fed modifie ses prévisions de taux d'intérêt pour 2022, mais elle dévoilera pour la première fois ses prévisions pour 2024. Ces prévisions à plus long terme changent souvent. "Nous pensons toujours qu'elle peut procéder à un ajustement progressif et laisser une fenêtre, une option lui permettant de bouger et de commencer à augmenter les taux en 2022"
La firme explique que la Fed restera discrète sur une possible hausse des taux. "Nous pensons qu'ils vont dissocier l'ajustement des taux, mais cela leur donnera la possibilité d'agir en 2022, si l'emploi continue de s'améliorer. ... Mais nous ne pensons pas qu'ils transmettent d'une manière ou d'une autre que c'est leur scénario de base, loin de là."
Les hausses de taux ne sont pas pour tout de suite
Selon BlackRock, la Fed donnera l'impression d'être plus pessimiste en soulignant que la fin du programme d'achat d'obligations ne signifie pas qu'une hausse des taux est à venir. Mais le marché obligataire se concentrera toujours sur les prévisions de hausse des taux et sur l'inflation.
Selon Bank of America (NYSE:BAC), la Fed essaiera de limiter l'association entre le tapering et la hausse des taux, pour ne pas perturber les marchés. "Powell fera probablement de son mieux pour distinguer et découpler l'association du tapering et des hausses de taux".
Selon la banque, les ajustements seront limités et centrés sur la stabilité des marchés. "Nous pensons qu'ils vont procéder à un ajustement modeste de leurs prévisions économiques et d'inflation globales"
Elle explique que les prévisions seront revues à la baisse suite aux indicateurs économiques moins forts. "Nous pensons donc qu'ils vont revoir à la baisse la croissance cette année, compte tenu de la faiblesse des données récentes. Ils vont augmenter l'inflation en raison du raffermissement que nous observons. Nous ne prévoyons toujours pas de hausse en 2022, mais ils vont augmenter en 2024. Nous attendons trois hausses supplémentaires en 2024".