Voilà une réaction boursière a priori paradoxale : depuis hier, Air France-KLM compte un actionnaire significatif supplémentaire mais à l'annonce de cette nouvelle, l'action dérape de 10% à la Bourse de Paris, effaçant ainsi près de 600 millions d'euros de capitalisation. En effet, cet actionnaire impromptu est l'Etat néerlandais, et il est bien décidé à faire pièce... à l'Etat français.
Hier soir, le gouvernement néerlandais a révélé que depuis le 20 février, il a constitué une participation représentant 12,7% du capital d'Air France-KLM, et qu'il n'en avait pas terminé : 'l'objectif est d'atteindre une position similaire à celle de l'Etat français', qui aux dernières nouvelles détenait 14,3% et était le premier actionnaire - devant les compagnies aériennes Delta Airlines (NYSE:DAL) et China Eastern Airlines, avec 8,8% chacune. En clair, le part des titres Air France-KLM dispersée dans le public devrait revenir rapidement de 63,9% à moins de 50%.
Comment expliquer que cet intérêt accru pour les actions Air France-KLM provoque leur chute ? En raison d'intentions que les autorités de La Haye ne cachent pas le moins du monde : 'grâce à sa participation, le gouvernement néerlandais souhaite être en mesure d'exercer une influence directe sur les développements futurs de la compagnie Air France-KLM afin de garantir au mieux les intérêts' nationaux.
Ce qui sonne un peu comme une déclaration de guerre, ou à tout le moins une contestation du rôle indéniable joué au sein du transporteur aérien franco-néerlandais par la France. 'On imagine la surprise à Paris, d'autant que cette intervention étatique ne colle pas franchement avec la culture libérale hollandaise', commente d'ailleurs Aurel BGC, qui ajoute : 'cette irruption au capital montre surtout la défiance persistante entre la France et les Pays-Bas'. Bref, ces deux actionnaires étatiques risquent de tirer Air France-KLM dans des directions différentes, voir de s'opposer sur la désignation du management.
Point intéressant, dès son troisième paragraphe, le communiqué du gouvernement des Pays-Bas indique : 'l'importance de l'aéroport (amstellodamois) de Schiphol et de son principal utilisateur, KLM, revêt une grande importance pour l'économie et l'emploi néerlandais. Des milliers d'emplois sont directement et indirectement liés à l'aéroport et au réseau intercontinental de KLM. Ce réseau fait également partie des raisons qui poussent les entreprises étrangères à s'établir aux Pays-Bas.' Or dernièrement, d'importantes décisions concernant KLM ont été prises au niveau d'Air France-KLM, ajoute le gouvernement néerlandais. Ce dernier redouterait-il qu'Air France-KLM privilégie ses 'hubs' parisiens au détriment de Schiphol ?
Ce qui permet de rappeler que les Etats français et néerlandais sont tous deux présents (plus ou moins directement) au capital d'une autre entreprise du transport aérien : l'opérateur aéroportuaire historique néerlandais (non coté en Bourse) Schiphol Group. Contrôlé par l'Etat néerlandais, Schiphol Group détient 8% d'Aéroports de Paris (ADP (NASDAQ:ADP) ; soit autant que Vinci) et en retour, ADP possède également 8% de Schiphol Group.
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