Encore Capital Group (NASDAQ: ECPG) a réalisé un solide premier trimestre 2024, marqué par d'importants achats de portefeuilles aux États-Unis et une augmentation substantielle des collectes mondiales. La société a stratégiquement alloué un montant record de 237 millions de dollars au marché américain, en capitalisant sur des prix et des rendements favorables.
Malgré un marché européen compétitif, Encore a maintenu une approche sélective de ses achats. Avec une augmentation de 7 % des achats du portefeuille global totalisant 296 millions de dollars, dont 80 % ont été investis aux États-Unis, et une augmentation de 10 % d'une année sur l'autre des collections atteignant 511 millions de dollars, la santé financière de l'entreprise semble solide. Le ratio d'endettement d'Encore s'est amélioré, tombant à 2,8 fois, tandis que la génération de trésorerie a augmenté de 14 %.
En outre, l'émission de 500 millions de dollars d'obligations garanties de premier rang a élargi les horizons financiers d'Encore, lui donnant accès au marché américain des obligations à haut rendement. Les dirigeants de la société ont réaffirmé leur engagement à donner la priorité aux investissements qui promettent des rendements attrayants, dans le but de renforcer la valeur actionnariale à long terme.
Principaux enseignements
- Encore Capital Group a enregistré une croissance significative au premier trimestre 2024, en mettant l'accent sur le marché américain et les collectes mondiales.
- La société a investi un montant record de 237 millions de dollars aux États-Unis, bénéficiant de prix et de rendements attractifs.
- Les achats du portefeuille mondial ont augmenté de 7 % pour atteindre 296 millions de dollars, dont 80 % ont été déployés aux États-Unis.
- Les encaissements ont augmenté de 10 % d'une année sur l'autre pour atteindre 511 millions de dollars.
- La génération de trésorerie a augmenté de 14 % et le ratio d'endettement a baissé à 2,8x.
- Encore a émis 500 millions de dollars d'obligations garanties de premier rang pour accéder au marché américain des obligations à haut rendement.
- La société prévoit d'utiliser le produit de l'émission d'obligations pour rembourser un revolver et rembourser des obligations garanties de premier rang en livres sterling en novembre 2024.
- La nouvelle obligation est assortie d'un taux d'intérêt nominal plus élevé que l'obligation en livres sterling, ce qui reflète un coût de financement plus élevé aux États-Unis.
- Le coût moyen pondéré de la dette d'Encore reste légèrement inférieur à 6,5 % après l'émission.
- Une charge d'intérêt supplémentaire de 10 à 15 millions de dollars est prévue jusqu'à la fin de l'année 2024.
- Le PDG Ashish Masih a exprimé sa confiance dans la situation de l'entreprise en matière d'approvisionnement et de rendement, avec des prix favorables et des collections croissantes.
- Encore s'attend à ce que les achats en 2024 dépassent les niveaux de 2023, avec des prévisions réaffirmées pour l'année.
Perspectives de l'entreprise
- Encore est en bonne voie pour atteindre ses prévisions pour 2024, avec une croissance attendue de 8 % des collections à plus de 2 milliards de dollars.
- La société prévoit de dépasser son déploiement de capital de 1,74 milliard de dollars en 2023.
Faits marquants baissiers
- Le marché européen de l'achat de portefeuilles reste compétitif, ce qui incite Encore à être sélectif dans ses investissements.
Points forts positifs
- La société a constaté une forte croissance et des rendements plus élevés sur le marché américain, qui est l'objectif principal de son allocation de capital.
- La stratégie à trois piliers d'Encore met l'accent sur la concentration sur le marché, l'efficacité des structures de coûts et l'attention portée à la conformité et aux consommateurs.
Manque à gagner
- Les frais juridiques ont augmenté en raison de la hausse des achats, des frais de justice et des effets de change.
Points forts des questions-réponses
- Le PDG Ashish Masih a mentionné que le revolver de la société augmentera tout en éliminant progressivement l'ancienne obligation en livres sterling, moins coûteuse.
- Le multiple de recouvrement sur le papier 2024 est de 2,4.
- Le ratio d'efficacité d'Encore est de 52 % sur les 12 derniers mois, et l'on s'attend à ce que l'effet de levier opérationnel se maintienne à mesure que les recouvrements augmentent.
- Environ deux tiers des placements auprès de cabinets d'avocats spécialisés dans le recouvrement sont externes, et un tiers sont internes.
- La société prévoit de communiquer les résultats du deuxième trimestre au mois d'août.
Le premier trimestre 2024 d'Encore Capital Group a établi un solide précédent pour l'année, avec des investissements stratégiques et des manœuvres financières qui soulignent l'engagement de la société en faveur de la croissance et de la valeur actionnariale.
La capacité de la société à naviguer sur un marché européen compétitif tout en tirant parti des opportunités aux États-Unis témoigne d'une approche équilibrée et disciplinée de l'investissement mondial. Les investisseurs et les observateurs du marché attendront avec impatience les résultats du deuxième trimestre en août pour obtenir de plus amples informations sur la trajectoire des performances d'Encore.
Perspectives InvestingPro
Le premier trimestre d'Encore Capital Group a montré un début prometteur pour 2024, et les données en temps réel d'InvestingPro enrichissent encore la compréhension de la situation financière actuelle de la société et de ses perspectives d'avenir. Voici quelques mesures et informations clés :
- La capitalisation boursière de l'entreprise s'élève à 1130 millions USD, ce qui indique sa taille et son importance sur le marché.
- Avec un ratio C/B négatif de -5,60 et un ratio C/B ajusté pour les douze derniers mois au quatrième trimestre 2023 de -122,2, la société a dû faire face à des défis en matière de rentabilité. Toutefois, les analystes sont optimistes et prévoient un retour à la rentabilité cette année, comme le montrent les conseils d'InvestingPro.
- Le chiffre d'affaires des douze derniers mois (T4 2023) s'élève à 1222,68 millions USD, ce qui démontre la capacité de l'entreprise à générer des ventes significatives. Malgré une baisse de 12,56% de la croissance des revenus d'une année sur l'autre, la société a réussi à augmenter ses revenus trimestriels de 18,54% au T4 2023, ce qui pourrait signaler un tournant.
Les conseils d'InvestingPro soulignent que si Encore Capital Group n'a pas été rentable au cours des douze derniers mois, le revenu net devrait augmenter cette année. En outre, les liquidités de la société dépassent ses obligations à court terme, ce qui est un signe positif de stabilité financière. Ces informations devraient intéresser les investisseurs, d'autant plus que la société ne verse pas de dividende et réinvestit donc ses bénéfices dans l'entreprise.
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Cet article a été généré et traduit avec l'aide de l'IA et revu par un rédacteur. Pour plus d'informations, consultez nos T&C.