Redburn Atlantic a relevé la note d'ASML Holdings (ASML) de Vendre à Neutre, et a augmenté l'objectif de prix de 660 € à 900 €, comme communiqué aux clients mardi.
Ce relèvement de la note et cet ajustement de l'objectif de prix interviennent après l'augmentation significative de 253% des commandes de la société pour le deuxième trimestre 2023 par rapport au trimestre précédent, dépassant les attentes de Redburn.
"La période d'augmentation de l'activité commerciale est amorcée", affirment les analystes de Redburn. Ils mentionnent que cette croissance réduit le risque associé aux projections pour l'exercice 2025. Par conséquent, la firme a également revu à la hausse ses estimations de bénéfices pour les exercices 2024 à 2026 de 3 % à 6 %.
Malgré ces développements positifs, Redburn voit encore des défis pour ASML, exprimant des inquiétudes quant aux stratégies utilisées par ASML pour dépasser le volume de commandes prévu.
"ASML a éliminé sa politique consistant à exiger 748 millions d'euros de paiements anticipés de la part des clients", ont-ils noté. "Avec un paiement initial de 15 %, cela correspond à 5 milliards d'euros de commandes, soit plus de la moitié des 9,2 milliards d'euros de commandes enregistrées. Ces paiements anticipés manquants ont été pris en compte avec 246 millions d'euros de paiements en suspens, ce qui représente environ 1 milliard d'euros ou 18% du flux de trésorerie opérationnel, alors qu'il n'y en avait pas l'année précédente."
Redburn prévoit que d'ici 2025, ASML devra se concentrer sur la gestion de la diminution probable de l'intensité de la lithographie dans la mise à l'échelle verticale et sur la rentabilité de la technologie de l'extrême ultraviolet à grande ouverture numérique.
"Alors que le modèle d'affaires d'ASML n'est peut-être pas aussi robuste que le consensus général le suggère, l'année 2024 sera caractérisée par un cycle économique ascendant qui profitera à toutes les entreprises du secteur", résume M. Redburn.
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