Mercredi, Barclays a modifié son point de vue sur Vestis Corp (NYSE:VSTS), rétrogradant l'action d'Equalweight à Underweight, tout en augmentant l'objectif de cours à 19 dollars contre 17 dollars.
La révision fait suite aux résultats du quatrième trimestre de la société et à la conférence téléphonique qui s'en est suivie, l'analyse de la firme indiquant que la valorisation actuelle intègre pleinement un environnement macroéconomique et immobilier stable à constructif attendu cette année.
La révision à la baisse est attribuée à la surperformance significative de Vestis Corp au cours des derniers mois, avec une hausse de 42 % depuis le 13 décembre, dépassant la hausse moyenne de 13 % du secteur des produits de construction et le gain de 8 % du S&P 500 au cours de la même période.
Cette hausse s'est traduite par une expansion considérable des multiples, l'action se négociant désormais à environ 14 fois l'EBITDA estimé pour 2024, contre environ 10 fois à la mi-décembre.
En ce qui concerne les perspectives de la société pour 2024, la croissance devrait être tirée par la construction résidentielle unifamiliale, principalement grâce aux constructeurs nationaux. Malgré une baisse attendue des mises en chantier de logements collectifs, Vestis Corp prévoit une croissance des ventes dans ce segment également, soutenue par des carnets de commandes bien remplis et la confiance dans l'acquisition de parts de marché.
La société prévoit également de maintenir sa marge brute dans le haut de sa fourchette cible à long terme de 30 à 32 %, avec une marge de 33,5 % atteinte en 2023.
Les résultats du quatrième trimestre ont révélé que les ventes totales et organiques ont augmenté respectivement de 5 % et de 2 %, dépassant ainsi les estimations. Cependant, les marges d'exploitation ajustées ont été légèrement inférieures aux attentes, à 15,8 %. Par conséquent, Barclays a légèrement abaissé ses estimations d'EBITDA ajusté pour 2024 et 2025 pour Vestis Corp à 530 millions de dollars et 580 millions de dollars, respectivement.
Le nouvel objectif de cours de 19 dollars fixé par Barclays est basé sur un multiple EV/EBITDA cible d'environ 13 fois l'EBITDA 2024 estimé par la société, ce qui représente une légère décote par rapport au multiple de négociation actuel de l'action, mais reste environ deux fois supérieur à sa moyenne sur cinq ans.
Cet objectif reflète une vision équilibrée de l'expansion soutenue des marges de la société, de sa stratégie de fusion et d'acquisition et de la stabilité attendue de l'environnement macroéconomique et immobilier. Malgré la valorisation relativement élevée du titre par rapport à son homologue BLD, Barclays maintient la note Neutre, reconnaissant la solide exécution de Vestis Corp et les perspectives positives du marché.
Cet article a été généré et traduit avec l'aide de l'IA et revu par un rédacteur. Pour plus d'informations, consultez nos T&C.