Investing.com - Les investisseurs du monde entier retiennent leur souffle en suivant le spectacle passionnant des marchés financiers. Alors que les rumeurs vont bon train et que les prévisions s'enchaînent, une question brûlante se pose : la Réserve fédérale, cette puissante instance qui veille sur la politique des taux d'intérêt des États-Unis, va-t-elle réellement recourir à ses fameuses mesures de sauvetage ?
Des voix influentes émettent des doutes. En premier lieu, le plus grand gestionnaire d'actifs au monde, BlackRock (NYSE:BLK), qui se distingue du chœur des attentes par une voix discordante. Les experts de l'institut ne croient pas que la Réserve fédérale américaine se précipitera à la rescousse et réagira comme par le passé en baissant les taux d'intérêt.
"En augmentant les taux d'intérêt, les banques centrales provoquent délibérément des récessions afin de contenir l'inflation", ont expliqué les experts dans une note. ""Les turbulences dans le secteur bancaire reflètent, selon nous, les dégâts et les fissures financières qui se produiraient après des hausses de taux aussi rapides.
Malgré le séisme bancaire, la banque centrale américaine (Fed) a relevé son taux directeur en mai pour la dixième fois consécutive. Ainsi, le 4 mai, les Fed Funds ont augmenté d'un quart de point de pourcentage pour atteindre 5,25 %. Parallèlement, les banquiers centraux ont laissé entendre qu'une pause dans la fixation des taux d'intérêt serait observée en juin, afin d'évaluer les mesures prises jusqu'à présent pour endiguer l'inflation sur l'inflation et l'économie.
Selon BlackRock, les dommages économiques causés par l'augmentation des coûts du crédit peuvent être mesurés à l'aide de toute une série d'indicateurs. Il s'agirait notamment d'indicateurs relatifs au marché du logement, à l'industrie et aux consommateurs. "Les conditions de crédit se sont déjà durcies avant les turbulences bancaires et nous nous attendons à ce qu'elles continuent de se durcir", peut-on lire.
L'enquête trimestrielle "Senior Loan Officer Opinion Survey", publiée lundi, a révélé qu'environ 46 % des banques ont durci les conditions de crédit pour une catégorie de crédit centrale pour les moyennes et grandes entreprises. À titre de comparaison, ce chiffre était de 44,8 % lors de la précédente enquête en janvier.
Les conditions d'octroi de crédit sont donc inférieures aux niveaux maximums atteints lors de la crise financière et de la pandémie, mais elles sont proches des niveaux maximums atteints lors des récessions du début des années 1990 et 2000. En revanche, la part nette des banques qui ont durci les normes de prêt pour les crédits immobiliers commerciaux est passée de 69,2 % à 73,8 %, soit un niveau proche des pics atteints en 2008 et 2020.
Le durcissement des normes de crédit signifie qu'il est plus difficile pour les entreprises et les consommateurs d'accéder à des capitaux dont ils ont un besoin urgent. Cela peut à son tour restreindre l'activité commerciale, freiner les investissements et entraver la croissance économique.
Malgré les fissures qui se dessinent et la récession qui s'annonce, BlackRock ne pense pas que la Réserve fédérale américaine baissera ses taux directeurs cette année encore, notamment parce que l'inflation ne se ralentit que progressivement et qu'elle devrait rester plus longtemps au-dessus de l'objectif de 2 % de la Fed. Les spécialistes ne partagent pas les attentes des marchés selon lesquelles une nouvelle baisse des taux d'intérêt serait bientôt à l'ordre du jour.
En ce qui concerne les marchés des actions, les spécialistes estiment que les marchés développés n'ont pas encore totalement intégré les dommages imminents. "Cela se voit clairement dans les prévisions de bénéfices. La pression sur les coûts due à l'inflation élevée réduira probablement les marges bénéficiaires", prévient BlackRock.
Actuellement, BlackRock privilégie les titres d'État à très court terme et les obligations protégées contre l'inflation comme formes d'investissement. Le gestionnaire d'actifs considère également les actifs des marchés émergents, car ils sont plus à même de résister aux défis des grandes économies. La note des obligations investment grade a été abaissée à "neutre", tandis que celle des obligations à haut rendement est passée à "sous-pondérer". La raison en serait les turbulences observées récemment dans le secteur bancaire, qui devraient conduire à un nouveau durcissement des conditions de crédit.
