C’est à nouveau cette période de l’année… Nous parlons bien sûr de la saison des résultats. Comme janvier apporte souvent le quatrième trimestre et les résultats complets de l’exercice, c’est à la fois un début et une période de réflexion pour les investisseurs.
Mais, alors que 2023 a été une année très imprévisible – en particulier avec la fin heureuse et surprise d’un « atterrissage en douceur » pour les États-Unis – que doivent attendre les investisseurs de la saison des résultats cette fois-ci ? Nous avons mis en évidence cinq éléments à surveiller.
1. Chiffres décevants des valeurs bancaires
Aujourd’hui (8 janvier), le Financial Times a rapporté que les plus grandes valeurs bancaires américaines devraient signaler une forte augmentation des défauts de paiement des clients, en raison des taux d’intérêt toujours punitifs auxquels la plupart des consommateurs sont confrontés. Cela devrait avoir quelque peu réduit les bénéfices de la plupart des banques, même si les intérêts eux-mêmes valent plus, puisqu’elles reçoivent moins de ce qui leur est dû.
En fait, certains ont vu l’écriture sur le mur avec celui-ci depuis un certain temps. L’agence de notation Moody’s a abaissé les perspectives des banques sur cette base début décembre. De même, l’agence de notation Fitch a également déclaré en décembre :
Nous prévoyons des taux de défaut de 3,5 à 4 % pour les prêts à effet de levier en 2024, et de 5 à 5,5 % pour les [entreprises à haut rendement], en hausse par rapport aux prévisions de défaut de 3,5 % pour 2023. »
L’environnement de taux d’intérêt plus élevés et plus longs érodera les positions de flux de trésorerie disponibles des émetteurs fortement endettés, car nous prévoyons que bon nombre d’entre eux seront incapables de compenser la hausse des charges d’intérêts par la croissance de l’EBITDA, d’autant plus que de nombreux émetteurs connaissent une baisse de leur performance opérationnelle. Parallèlement au ralentissement de l’économie et à un accès plus restreint aux marchés des capitaux, cela entraînera une augmentation du volume des défauts de paiement en 2024. »
2. Dividendes éclaboussants des stocks de carburant
« Il pleut des dividendes, alléluia » pourrait sans doute être l’hymne des investisseurs en valeurs énergétiques ce trimestre.
Par exemple, ExxonMobil (NYSE:XOM) a annoncé en décembre qu’elle s’apprêtait à générer une croissance colossale de 14 milliards de dollars de ses bénéfices et de ses flux de trésorerie au cours des quatre prochaines années – et qu’elle prévoyait de plus que doubler ses bénéfices d’ici 2027 par rapport à ses niveaux de 2019, tout en se vantant d’une « augmentation des bénéfices ». distributions aux actionnaires.
TotalEnergies a augmenté son dividende de 7 % en 2023 pour tous les trimestres, tandis que Shell (AS:SHEL) a versé des dividendes d’une valeur de plus de 11 milliards de dollars au cours de l’année écoulée, comme le souligne Global Witness.
Certains, cependant, sont sceptiques quant à l’avenir à long terme des stocks de carburant à la suite de l’engagement historique de la COP28 d’« éliminer progressivement les combustibles fossiles », et voient les dividendes extravagants comme une tentative de pot de miel d’une industrie condamnée pour maintenir l’intérêt des investisseurs alors même que son les jours sont comptés.
Voir plus : Gros pétrole, gros dividendes… des bénéfices pas si gros ?
3. Les valeurs du luxe seront intéressantes en 2024
Selon Statista, le marché du luxe (y compris les montres et bijoux de luxe, la mode de créateurs et les cosmétiques et parfums haut de gamme) devrait croître d’environ 14 milliards de dollars (environ trois pour cent) en 2024 pour représenter un total d’environ 369 milliards de dollars dans le monde.
Malgré cela, les marques de luxe elles-mêmes ont connu une période difficile en 2023. Le cours de l’action LVMH (EPA:LVMH) a chuté en octobre 2023 lorsqu’elle a annoncé une croissance de son chiffre d’affaires de 9 % dans son dernier rapport sur les résultats, soit une baisse significative par rapport aux 17 % du deuxième trimestre. Son rival Prada a également vu le cours de ses actions chuter de plus de dix pour cent au dernier trimestre 2023.
La forte inflation est largement imputée à ces chiffres décevants – le fait que les achats ambitieux non essentiels passent au second plan dans de tels climats.
Cela signifie que, maintenant que l’inflation semble sous contrôle aux États-Unis (actuellement le plus grand acheteur de produits de luxe au monde) et que les taux d’intérêt devraient baisser à partir de 2024, il sera intéressant de voir quelle sera la prochaine étape pour les plus nantis du monde. actions.
4. Une période titanesque pour les valeurs technologiques
Cela fait une année complète que la fièvre de l’IA a balayé le monde, avec la propagation semblable à un incendie de forêt de ChatGPT en décembre 2022. Et maintenant, en 2024, l’IA semble être à nouveau à la mode, selon un article de Fortune qui déclare que :
Nous pensons que les actions technologiques augmenteront de 25 % en 2024 », a écrit [l’analyste de Wedbush Dan] Ives… ajoutant que « le monde de la rue et de la technologie attend « l’année de l’IA ».
Ceci est particulièrement impressionnant si on le compare aux valeurs énergétiques, qui ont baissé de 0,17 pour cent au cours de la même période, et au puissant secteur des biens de consommation de base, qui se portent généralement bien en période de forte inflation, avec une performance de -2,18 pour cent.
5. Opinions controversées sur les Sept Magnifiques
Les valeurs américaines les plus performantes, surnommées les « sept magnifiques », à savoir Apple (NASDAQ:AAPL), Nvidia (NASDAQ:NVDA), Tesla (NASDAQ:TSLA), Microsoft (NASDAQ:MSFT), Alphabet (NASDAQ:GOOGL), Amazon (NASDAQ:AMZN) et Meta Platforms (NASDAQ:META), connaissent des perspectives très différentes ce trimestre.
De nombreux analystes et experts du marché prédisent que les géants prendront un repos bien mérité en 2024, avec des bénéfices légèrement inférieurs à leurs sommets historiques de 2023.
Pendant ce temps, Goldman Sachs (NYSE:GS) a déclaré que :
La surperformance massive des valeurs technologiques à méga-capitalisation « Magnificent 7 » a été une caractéristique déterminante du marché actions en 2023. Les actions devraient collectivement surperformer le reste de l’indice en 2024… Cependant, le profil risque/récompense de cette transaction est pas particulièrement attrayant compte tenu des attentes élevées.