Par Senad Karaahmetovic
Scott Chronert, stratégiste chez Citi, s'attend à ce que le S&P 500 remonte vers 4 200 d'ici la fin de l'année. Cela impliquerait une reprise de près de 8 % par rapport aux niveaux actuels.
Il pense que la "résilience des bénéfices" dominera la performance du second semestre de cette année, tandis que l'indice devrait se négocier "à plat" au premier semestre de l'année prochaine.
"Notre objectif de 4200 fin 22 est justifié par une probabilité plus élevée de résilience économique au cours du deuxième semestre 22. Nous considérons que le risque de récession est plus probable entre le début et le milieu de l'année 23. À son tour, notre scénario de récession légère prévoyait un niveau de 3650 sur le SPX, qui a presque été touché à la mi-juin. La position de risque actuelle et la résilience des bénéfices du deuxième semestre sont propices à un mouvement de retour à la moyenne à la hausse jusqu'à la fin de l'année", a déclaré M. Chronert dans une note au client.
Le stratège prévoit un "été volatil", car la Fed devrait augmenter ses taux de 75 points de base en juillet et de 50 points de base en septembre.
Pourtant, le S&P 500 devrait rester bien soutenu car les tendances des bénéfices sont "le moteur le plus pertinent des rendements des actions américaines sur des périodes plus longues."
"Nous concluons que la poussée d'inflation qui a débuté à peu près à la même époque il y a un an a surtout été un élément positif supplémentaire pour la croissance des bénéfices. Simplement, les prix élevés ont compensé les contraintes d'approvisionnement et la pression à la hausse sur les coûts. Nous ne nous attendons pas à un nouveau paradigme structurel à ce stade, mais nous pensons que les vents arrière actuels des bénéfices peuvent se poursuivre dans l'immédiat", a conclu M. Chronert.