Mercredi, Citi a réaffirmé sa position neutre sur les actions de Macy's (NYSE:M), en maintenant l'objectif de prix de 22,00 $. Cette décision intervient après avoir évalué l'impact potentiel de la proposition du Consumer Financial Protection Bureau (CFPB) de plafonner les frais de retard sur les revenus de crédit du détaillant.
Macy's avait déjà publié ses résultats du quatrième trimestre avant l'annonce, le 5 mars, de la proposition du CFPB concernant les pénalités de retard. À l'époque, les prévisions de la direction ne tenaient pas compte des effets du plafonnement des frais de retard. Cependant, avec plus de détails maintenant disponibles sur les implications de la proposition, Citi a ajusté ses estimations pour Macy's, anticipant une diminution des revenus de crédit.
L'analyse était en partie basée sur les commentaires de Kohl's (NYSE:KSS), qui a indiqué que ses revenus de crédit pourraient chuter d'environ 30 % pour l'exercice 2023 en raison des limitations des frais de retard imposées par le CFPB. L'application d'un impact similaire à Macy's pourrait entraîner une réduction annuelle estimée à 180 millions de dollars, soit environ 30 % de son revenu de crédit déclaré de 619 millions de dollars pour l'exercice 2023.
Si le plafonnement des frais de retard est mis en œuvre au début du troisième trimestre 2024, Macy's pourrait subir une réduction d'environ 90 millions de dollars de ses revenus de crédit au cours du deuxième semestre de l'exercice 2024. Cela devrait réduire le bénéfice par action (BPA) de 0,25 $, par rapport aux prévisions de 2,45 à 2,85 $, et pourrait entraîner une réduction supplémentaire de 0,25 $ au cours de l'exercice 2025.
Citi a par conséquent abaissé ses estimations de bénéfices pour Macy's de 2,64 $/2,15 $ à 2,39 $/1,94 $ pour les exercices 2024 et 2025, respectivement. Ces chiffres révisés tiennent compte d'une réduction des estimations de revenus de crédit. L'objectif de prix reste inchangé car Citi s'attend à ce que Macy's réduise ses dépenses d'investissement au cours de l'exercice 2024 et au-delà afin de préserver les liquidités et d'atténuer la pression sur les revenus.
Perspectives InvestingPro
Alors que le secteur de la vente au détail se prépare aux impacts potentiels des changements réglementaires, Kohl's (NYSE:KSS) donne un aperçu de la santé financière et des perspectives d'avenir des chaînes de grands magasins. Avec une capitalisation boursière de 2,87 milliards de dollars, Kohl's est un acteur important dont les stratégies et les performances offrent des perspectives pertinentes pour des sociétés comparables comme Macy's.
L'un des principaux conseils d'InvestingPro met en évidence le rendement élevé des actions de Kohl's, qui témoigne de son engagement à restituer de la valeur à ses investisseurs. Ceci est d'autant plus remarquable que la société a maintenu ses paiements de dividendes pendant 14 années consécutives, démontrant ainsi un flux de revenus fiable pour les actionnaires. Le rendement actuel du dividende s'élève à 7,89 %, ce qui reflète l'importance des dividendes versés par l'entreprise par rapport au prix de son action.
Malgré un environnement de vente au détail difficile, les analystes s'attendent à ce que le revenu net de Kohl's augmente cette année. Cette rentabilité prévue contraste avec les ratios cours/bénéfice négatifs observés au cours des douze derniers mois, le ratio cours/bénéfice ajusté le plus récent s'établissant à -23,08. Cela suggère que les investisseurs anticipent un redressement des bénéfices, ce qui pourrait influencer la valorisation de la société et la performance de ses actions à l'avenir.
Cependant, il est important de noter que les analystes anticipent également une baisse des ventes pour l'année en cours, avec une croissance des revenus en baisse de 5,59% au cours des douze derniers mois. Cela correspond aux préoccupations générales du secteur de la vente au détail, y compris celles qui affectent Macy's, alors que les entreprises font face à des comportements de consommation changeants et à des changements réglementaires.
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