Mercredi, Citi a relevé les actions de Tencent Music Entertainment Group (NYSE:TME) de Neutre à Achat, avec un nouvel objectif de prix fixé à 13 $, une augmentation significative par rapport aux 9 $ précédents. Le relèvement fait suite aux résultats financiers du quatrième trimestre de Tencent Music pour 2023, qui ont dépassé les attentes.
Tencent Music a enregistré une baisse de 7,2 % de son chiffre d'affaires total en glissement annuel, à 6,89 milliards de RMB, tandis que le bénéfice net ajusté a augmenté de 12,5 %, à 1,68 milliard de RMB. Ces chiffres ont dépassé les estimations de Citi et du consensus de 2,4 %/2,9 % et 8,2 %/7,9 % respectivement.
Ces résultats supérieurs aux prévisions sont principalement dus à la forte performance des revenus de la musique en ligne, qui ont bénéficié d'une légère augmentation des ajouts nets et du revenu moyen par utilisateur payant (ARPPU), d'une amélioration des revenus publicitaires, de marges brutes plus élevées et de frais généraux et administratifs inférieurs aux prévisions.
En ce qui concerne le premier trimestre 2024 et l'ensemble de l'exercice fiscal, la direction de Tencent Music a exprimé son optimisme quant à la réalisation d'une croissance régulière des ajouts nets de musique et de l'ARPPU. Ils prévoient également des perspectives positives pour les revenus publicitaires et une nouvelle expansion des marges brutes, tandis que les effets du divertissement social devraient se stabiliser ou se normaliser.
Citi a souligné la résilience de l'activité de musique par abonnement de Tencent Music et ses capacités croissantes au sein de la chaîne de valeur de la musique. La firme a également noté les efforts de l'entreprise pour augmenter le contenu audio de longue durée et diversifier l'utilisation à travers de multiples canaux et appareils, ce qui est considéré comme un soutien à une perspective de croissance soutenue.
Suite à la révision des estimations, le nouvel objectif de prix de Citi de 13 $ est basé sur un multiple de 17 fois, en appliquant un ratio cours/croissance des bénéfices (PEG) de 1,0x, et en se basant sur les bénéfices par action estimés à 0,76 $ en 2025. Avec un rendement total attendu de plus de 17 %, la société a relevé sa position sur l'action Tencent Music, reflétant une vision positive de sa performance future.
Cet article a été généré et traduit avec l'aide de l'IA et revu par un rédacteur. Pour plus d'informations, consultez nos T&C.