Il semble que le président Joe Biden et Donald Trump pourraient s'affronter à nouveau lors d'une prochaine élection présidentielle, les prédictions suggérant que le Sénat pourrait être contrôlé par le Parti républicain et la Chambre des représentants par le Parti démocrate. Les stratégies économiques divergentes des deux personnalités politiques devraient grandement influencer le commerce international, les dépenses publiques et la fiscalité, la politique d'immigration, le soutien à diverses industries et la réglementation gouvernementale des grandes entreprises.
Dans l'hypothèse où Donald Trump exercerait un nouveau mandat présidentiel, on s'attend à ce que les États-Unis adoptent une approche plus isolationniste en matière de commerce. M. Trump a proposé d'imposer des droits de douane élevés, notamment un droit de 60 % sur les produits importés de Chine et un droit de 10 % sur tous les autres produits importés.
Les stratèges de JPMorgan prévoient que ces actions généreraient probablement un montant notable de recettes fiscales provenant des importations, mais entraîneraient également une augmentation des prix pour les consommateurs d'environ 1,1 % pour les produits chinois et de 1,5 % pour les autres produits importés.
"Le passage d'une analyse statique à une analyse dynamique pourrait modifier l'impact des droits de douane sur les produits chinois de manière plus significative, étant donné qu'il pourrait être plus facile de trouver des sources alternatives à la Chine pour les produits à bas prix que de trouver des remplacements pour les produits importés en général", écrivent les analystes.
En ce qui concerne les dépenses publiques et la fiscalité, les analystes soulignent que le plan du président Biden prévoit de maintenir les avantages de la loi sur les réductions d'impôts et les emplois (TCJA) pour les personnes dont les revenus sont inférieurs à 400 000 dollars, tout en rétablissant des taux d'imposition plus élevés pour les personnes ayant des revenus plus importants.
M. Biden propose également d'augmenter le taux d'imposition des sociétés de 21 % à 28 % et de porter à 21 % l'impôt sur les revenus faiblement imposés provenant de filiales étrangères (GILTI).
À l'inverse, la campagne de Donald Trump n'a pas fourni de propositions détaillées en matière de politique fiscale. Trump a exprimé son soutien à des réductions d'impôts pour toutes les catégories de revenus, y compris les revenus moyens, supérieurs, inférieurs et les entreprises.
Les candidats ont des politiques d'immigration très différentes. M. Biden a rendu l'entrée dans le pays plus difficile mais a maintenu les chiffres de l'immigration stables, tandis que M. Trump a exprimé le souhait de fermer la frontière sud "et de commencer à expulser de nombreux immigrants non autorisés qui sont déjà présents dans le pays", selon le document.
Dans le domaine du soutien à l'industrie, le soutien de l'administration Biden aux initiatives respectueuses de l'environnement par le biais de la loi sur la réduction de l'inflation (IRA) et de la loi CHIPS a conduit à des investissements significatifs dans la production de semi-conducteurs et de technologies renouvelables.
"Cela a apporté un soutien essentiel aux investissements des entreprises dans un environnement qui aurait autrement été difficile pour les dépenses d'investissement", ont observé les analystes de JPMorgan.
Toutefois, un second mandat de Trump pourrait menacer ce financement en s'opposant à la transition vers des technologies respectueuses de l'environnement, ce qui pourrait ralentir les investissements dans ces secteurs importants.
Cependant, les analystes ont noté que leurs collègues spécialisés dans la recherche énergétique considèrent ces risques comme gérables pour deux raisons : l'annulation complète de l'IRA nécessiterait que les républicains contrôlent les deux chambres du Congrès, ce qui semble improbable, et une grande partie du financement de l'IRA et de la loi CHIPS est allouée à des comtés qui soutiennent généralement le Parti républicain, ce qui pourrait atténuer leur résistance.
Un autre aspect qui pourrait être affecté différemment en fonction du résultat des élections est l'application des lois antitrust. M. Biden a adopté une approche ferme, en se concentrant sur les grandes entreprises technologiques telles que Google (NASDAQ:GOOGL) et Meta (NASDAQ:META). En revanche, les analystes prévoient qu'une administration Trump adopterait probablement une approche plus souple, ce qui pourrait diminuer le fardeau réglementaire pesant sur les grandes entreprises.
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