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Elliott acquiert une participation de 2,5 milliards de dollars dans Texas Instruments et suggère de modifier les dépenses d'investissement

Publié le 28/05/2024 16:12
© Reuters.
TXN
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Elliott Investment Management a alloué 2,5 milliards de dollars à Texas Instruments (TXN) et invite la société à améliorer son flux de trésorerie disponible en adoptant une méthode plus adaptable de gestion des dépenses d'investissement.

À la suite de cette annonce, le cours de l'action de Texas Instruments a augmenté de 3 %, mais il a ensuite perdu la majeure partie de ces gains. Selon les dernières informations, le cours de l'action aurait augmenté de 0,5 %.

Dans une lettre de 13 pages, que CNBC a examinée, Elliott suggère à Texas Instruments d'adopter une "stratégie flexible de gestion de la capacité de production". Selon la société d'investissement, cette méthode permettrait à Texas Instruments d'atteindre un flux de trésorerie disponible de 9 dollars par action d'ici 2026, un montant supérieur d'environ 40 % à l'estimation moyenne fournie par les analystes qui suivent le plus grand producteur de semi-conducteurs analogiques au monde.

Elliott a critiqué Texas Instruments pour son engagement rigide à l'égard d'un plan de dépenses en capital formulé en 2022, qui, de l'avis du fonds spéculatif, a considérablement diminué le rendement pour les actionnaires en réduisant le flux de trésorerie disponible de l'entreprise.

La lettre indique que le flux de trésorerie disponible est passé de 6,40 dollars par action en 2022 à 1,83 dollar par action prévu pour cette année. Elliott affirme que cette réduction a découragé les investisseurs qui apprécient le rôle de premier plan joué par Texas Instruments dans la fourniture de puces analogiques aux marchés de l'automobile et de l'industrie. La lettre mentionne également que le cours de l'action de Texas Instruments n'a pas évolué aussi bien que celui de ses concurrents au cours des deux, quatre, six et dix dernières années.

La principale préoccupation de la lettre d'Elliott est le plan de dépenses d'investissement de 2022 de Texas Instruments, qui prévoit de porter les dépenses d'investissement à un niveau élevé de 5 milliards de dollars par an entre 2023 et 2026, ce qui représente jusqu'à 23 % du chiffre d'affaires, contre une moyenne de 5 % du chiffre d'affaires au cours de la décennie précédente.

L'objectif de ce plan était d'accroître la capacité de production, avec la possibilité de doubler les recettes annuelles pour les porter à 30 milliards de dollars. Néanmoins, Elliott affirme que depuis la mise en place du plan, la baisse de la demande de puces de Texas Instruments se traduira par une capacité de production "50 % plus élevée que les projections de revenus pour 2026 et 2030 prévues par le consensus".

Elliott est convaincu qu'en mettant en œuvre une stratégie flexible de gestion des capacités de production, Texas Instruments peut se repositionner comme une option d'investissement attractive et profiter d'une reprise cyclique robuste sur le marché des semi-conducteurs analogiques.

"Le rendement pour les actionnaires de Texas Instruments a toujours été inférieur à celui de ses concurrents depuis plusieurs années", a déclaré M. Elliott, soulignant la nécessité d'une stratégie qui s'aligne sur les objectifs stratégiques de Texas Instruments afin de maintenir sa position de leader en matière de fabrication et de technologie.

Selon l'entreprise, cela confirmerait à nouveau l'engagement de Texas Instruments à créer de la valeur à long terme pour ses actionnaires et à atteindre son "indicateur principal" de réussite.


Cet article a été créé et traduit avec l'aide de l'intelligence artificielle et revu par un rédacteur. Pour plus de détails, veuillez consulter nos conditions générales.

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