L'augmentation persistante de la valeur du marché boursier américain est menée par ses plus grandes entreprises, les dix actions américaines les plus valorisées représentant désormais 33 % de la capitalisation boursière totale du S&P 500, ce qui a permis à l'indice d'augmenter de 30 % par rapport à l'année précédente.
Ce niveau élevé de concentration a suscité des inquiétudes chez les investisseurs, notamment en ce qui concerne la domination significative du marché par rapport aux données historiques.
Les analystes de Goldman Sachs ont comparé les plus grandes valeurs actuelles à celles de périodes antérieures notables : l'expansion du secteur technologique à la fin des années 1990 et la période de forte performance du début des années 1970 connue sous le nom de "Nifty Fifty".
D'après leurs recherches, ils ont observé que les principales actions d'aujourd'hui ont des ratios cours/bénéfice beaucoup plus faibles que les ratios les plus élevés observés au plus fort de l'expansion du secteur technologique.
"Si l'on considère les principales actions du début des années 1970, les dix premières actions actuelles ont des ratios cours/bénéfice comparables, mais leurs marges bénéficiaires et le rendement de leurs capitaux propres sont beaucoup plus élevés", ont déclaré les analystes.
"Même avec une concentration historiquement élevée, les ratios cours/bénéfice des plus grandes actions sont encore bien inférieurs à leurs précédents sommets", ont-ils ajouté.
Actuellement, les dix actions les plus précieuses du marché ont un ratio cours/bénéfice prévisionnel de 25 fois, ce qui est considérablement inférieur aux ratios les plus élevés observés en 2000, en 2020 et au milieu de l'année 2023. Leur prime d'évaluation de 35 % par rapport au S&P 500 se situe dans le 70e centile depuis 1985, ce qui est inférieur à la prime de 80 % au milieu de l'année 2023 et à la prime de 100 % en 2000, comme le soulignent les analystes.
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