Mardi, Goldman Sachs a mis à jour ses perspectives sur Bentley Systems Inc. (NASDAQ: BSY), augmentant l'objectif de prix à 53,00 $ contre 50,00 $ précédemment, tout en conservant une note neutre sur le titre.
Cet ajustement fait suite aux excellents résultats du quatrième trimestre de Bentley Systems, qui comprennent un revenu récurrent annuel (ARR) conforme aux attentes, affichant une augmentation de 12,5 % à taux de change constant (CC), et un flux de trésorerie disponible (FCF) qui a largement dépassé les attentes de plus de 260 % par rapport au consensus des analystes.
Le chiffre d'affaires des abonnements de la société a été légèrement inférieur au consensus, principalement en raison du calendrier de conversion à l'E365. Malgré cela, Bentley Systems a maintenu ses prévisions de chiffre d'affaires pour l'ensemble de l'année et a prévu une augmentation de 11,75 % de l'ARR (CC). L'action a connu une légère baisse de 2 %, les investisseurs s'interrogeant sur la durabilité de la croissance de l'entreprise par rapport à sa valorisation supérieure.
Goldman Sachs a noté que les prévisions pour l'année civile 2024 en matière d'ARR sont largement conformes aux performances de l'entreprise et aux tendances de la demande du marché de l'année précédente, en tenant compte de certains facteurs tels que l'impact de la cannibalisation de l'ARR en Chine, la réduction de la croissance due aux acquisitions et une diminution attendue des escaliers tarifaires à mesure que l'inflation se stabilise.
Le cabinet d'analystes a souligné plusieurs aspects positifs du rapport de Bentley Systems : un taux de rétention du chiffre d'affaires net (NRR) constamment supérieur à 110 % pour le sixième trimestre consécutif (à l'exclusion de la Russie et de la Chine), grâce à des mises à niveau d'applications spécialisées ; une dynamique continue dans le segment des petites et moyennes entreprises (PME) avec plus de 600 nouveaux logos pendant huit trimestres consécutifs ; et une forte demande à venir dans le domaine des infrastructures civiles, comme l'indique l'augmentation prévue du carnet de commandes.
Tout en reconnaissant la possibilité pour Bentley Systems d'atteindre ses objectifs de croissance de 11,75 % du chiffre d'affaires et d'augmentation de la marge de plus de 100 points de base, Goldman Sachs préfère attendre un point d'entrée plus favorable dans l'action, étant donné sa valorisation actuelle, qui est environ 20 % plus élevée que les pairs comparables de l'industrie de la conception sur la base des métriques EV/FCF CY25.
Cet article a été généré et traduit avec l'aide de l'IA et revu par un rédacteur. Pour plus d'informations, consultez nos T&C.