Mercredi, HSBC a mis à jour ses perspectives sur Tencent Music Entertainment Group (NYSE:TME), en augmentant l'objectif de prix pour les actions à 10,40 $ contre 9,50 $ précédemment, tout en maintenant une note Hold sur le stock.
L'ajustement reflète un point de vue plus favorable sur l'expansion de la marge brute de la société, qui a dépassé les attentes au quatrième trimestre 2023 en raison d'une forte marge bénéficiaire brute (GPM) de la musique en ligne. Les prévisions révisées de marge brute pour 2024 et 2025 sont désormais fixées à 39,7 % et 40,9 %, respectivement, contre 36,9 % et 37,5 % précédemment.
L'institution financière a cité plusieurs facteurs contribuant à l'amélioration de la marge brute, notamment le levier d'exploitation supplémentaire du segment de la musique en ligne, une part accrue des recettes publicitaires et la croissance des contenus auto-développés.
Ces éléments devraient continuer à soutenir la marge brute en 2024 et au-delà. Néanmoins, l'augmentation potentielle des dépenses de marketing et des dépenses générales et administratives visant à améliorer le ratio d'utilisateurs payants grâce à des mises à jour de produits et à l'expansion dans de nouveaux canaux pourrait partiellement contrebalancer ces développements positifs.
Malgré les perspectives positives concernant la marge brute, HSBC n'a que légèrement relevé ses prévisions de bénéfice net non GAAP pour 2024 et 2025, de 3 % et 4 % respectivement. L'entreprise attribue cette révision prudente à l'anticipation d'un taux d'imposition plus élevé résultant de retenues à la source supplémentaires. L'analyste a également augmenté marginalement les prévisions de revenus de 3%.
Le rapport de HSBC suggère que, bien que les perspectives de bénéfices bruts plus élevés que prévu soient un signe positif, l'évaluation actuelle de Tencent Music est considérée comme juste, l'action se négociant à 17 fois le bénéfice par action (P/E) estimé pour 2024 contre un taux de croissance annuel composé (CAGR) non GAAP du bénéfice dilué par action de 16 % pour 2024-2025.
Le cabinet a également noté les efforts continus de Tencent Music pour retourner de la valeur aux actionnaires, y compris les rachats d'actions et l'évaluation d'autres options, telles que l'émission potentielle de dividendes. Un rendement de 2 % pour les actionnaires a été pris en compte dans les projections pour 2024.
Cet article a été généré et traduit avec l'aide de l'IA et revu par un rédacteur. Pour plus d'informations, consultez nos T&C.