Investing.com - Finalement, même Haruhiko Kuroda a cédé. Le président de la Banque du Japon, considéré comme "le dernier samouraï de la politique monétaire accommodante", a décidé de réviser, et pratiquement de doubler, la fourchette des rendements des obligations à 10 ans du pays tout en maintenant le taux d'intérêt au jour le jour à -0,1%.
Cette décision a été interprétée par les économistes comme une étape décisive de la BoJ vers le relèvement des taux et la fin de la borne inférieure zéro après plus d'une décennie de taux négatifs, le pays étant confronté à une inflation qui n'a jamais été aussi élevée depuis 40 ans (bien que très faible par rapport à ce qui a été observé en Europe).
En réponse à la BoJ, le rendement à 2 ans est passé au-dessus de zéro pour la première fois depuis 2015, ce qui rapproche de plus en plus la fin de l'ère des rendements négatifs à l'échelle mondiale, tandis que celui à 10 ans et les autres échéances à moyen et long terme sont désormais stables dans le positif. Toutefois, les obligations ayant une échéance d'un mois à un an ont encore un rendement légèrement négatif.
Selon les données de Bloomberg, après la décision de la banque centrale japonaise, le pool de dette mondiale avec des rendements inférieurs à zéro s'est réduit à 686 milliards de dollars, contre plus de 11 000 milliards de dollars à la fin de 2021.
La réaction du yen a également été excellente, la paire USD/JPY revenant dans la zone des 131, tandis que l'indice de référence Nikkei 225 a enregistré la pire session en Asie pour la deuxième session consécutive, car il n'est pas habitué à de telles politiques monétaires.
"Personne ne s'attendait à ce que cela se produise avant l'expiration du mandat du gouverneur Kuroda en avril", a commenté Craig Erlam, analyste principal chez Oanda.
La politique ultra-doviste de Japon, explique l'analyste, est en train de disparaître "beaucoup plus tôt que ce que la plupart des traders avaient prévu", car la BoJ signale "l'impossibilité de maintenir les taux bas pendant longtemps", ce qui déclenche une liquidation sur les marchés obligataires mondiaux. La BOJ s'est entêtée à maintenir cette politique d'ultra-flexibilité bien plus longtemps qu'elle n'aurait dû.
Selon Erlam, la décision de doubler le plafond à +0,5 % devrait améliorer le fonctionnement du marché et déclencher " un changement massif de politique monétaire avant la fin du mandat de Kuroda ". La probabilité d'une hausse des taux de la Banque du Japon lors de la réunion de janvier est désormais de 22,3 %.
Par Alessandro Albano