La Bourse de Shanghai a terminé vendredi en baisse de 5,7% et ainsi prolongé dans un climat de panique générale les dégringolades des séances précédentes, ayant lâché environ 30% de sa valeur en trois semaines.
L'indice composite shanghaïen a fini à 3.686,92 points, en retrait de 225,85 points, dans un volume d'affaires de 648,1 milliards de yuans (94 milliards d'euros). Sur la semaine, il cède 12,07%.
A Shenzhen, l'indice composite a perdu 5,30%, ou 117,33 points, clôturant à 2.098,48 points dans un volume d'affaires de 505,1 milliards de yuans, et chutant de 16,16% depuis le début de la semaine.
L'ampleur de la débâcle donne le vertige: la Bourse de Shanghai s'est effondrée de presque 30% en trois semaines, depuis un sommet à quelque 5.160 points le 12 juin, au plus haut depuis sept ans.
La place shanghaïenne s'était auparavant envolée de 150% en douze mois.
Les séances désastreuses se suivent et se ressemblent sur les marchés chinois malgré la multiplication d'annonces des autorités de régulation.
Celles-ci ont notamment considérablement assoupli les restrictions sur les "opérations sur marge" -- technique consistant à emprunter auprès d'intermédiaires financiers pour acheter des actions.
Mais rien ne semble rassurer des investisseurs en déroute, qui continuent de déboucler massivement leurs positions, persuadés que le marché va continuer de sombrer.
Même les mesures adoptées en urgence par la banque centrale (PBOC) ne sont pas parvenues à revigorer le marché.
L'institution a dévoilé le weekend dernier une nouvelle réduction de ses taux d'intérêt et un abaissement des ratios de réserves obligatoires de certains établissements, pour les inciter à maintenir et accroître le crédit à leurs clients.
"Désormais, il apparaît douteux que le gouvernement puisse contrôler les marchés, alors que les baisses de taux de la PBOC n'ont pas pu stopper l'effondrement", a souligné Shuang Ding, économiste de Standard Chartered (LONDON:STAN) cité par Bloomberg News.
D'autres se montrent plus optimistes: "Beaucoup de titres restent surévalués (...), mais ce ne sont pas tous les titres, ce qui offre au marché des chances de se stabiliser", a estimé Li Daxiao, expert de Yingda Securities interrogé par l'AFP.
L'atterrissage brutal des dernières semaines sanctionne les excès des Bourses chinoises, dopées massivement par l'endettement --via le spectaculaire effet de levier des "opérations sur marge"-- et déconnectées de l'économie réelle.
Le secteur financier et les constructeurs ferroviaires ont été les grands perdants de la journée.
A Shanghai, China Merchant Securities a cédé 2,49% à 24,29 yuans et à Shenzhen, Shanxi Securities a chuté de 7,07%, à 14,85 yuans.
China Railway Erju a plongé de 10%, la limite quotidienne de baisse autorisée à Shanghai, à 12,23 yuans, tandis que China Railway Construction a chuté de 5,72% à 13,69 yuans.