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La fin de l'argent facile met en péril un autre facteur clé des gains boursiers, BofA

Publié le 25/10/2023 17:09
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Investing.com - La campagne agressive de relèvement des taux de la Réserve fédérale, qui a commencé au début de 2022, marque la fin de l'ère de l'argent facile, qui a duré plus de dix ans, et les entreprises qui ne bénéficient plus d'une dette bon marché réduisent en conséquence un autre facteur de croissance.

Dans une note récente, les stratèges de Bank of America (NYSE:BAC) ont averti que les rachats d'actions par les entreprises en particulier semblent subir des pressions dans le nouveau régime de taux d'intérêt plus élevés pour plus longtemps - ce qui pourrait en fin de compte freiner les gains des actions.

"Nous pensons que les rachats d'actions sont davantage menacés par le resserrement des conditions de crédit et l'augmentation du coût du capital que les dépenses d'investissement", ont déclaré les stratèges dirigés par Savita Subramanian et Ohsung Kwon dans une note récente.

L'équipe a rappelé que les rachats d'actions avaient explosé après la grande crise financière, les entreprises profitant des coûts de financement bon marché pour racheter leurs propres actions.

Malgré un bon début d'année, les actions ont connu des difficultés au cours du second semestre 2023. Un ralentissement des rachats d'actions par les entreprises, comme le prévoit Bank of America, pourrait encore limiter les rendements des actions, et de nombreuses sociétés conseillent déjà à leurs clients de privilégier les obligations par rapport aux actions.

Les rachats d'actions ont depuis lors connu un ralentissement significatif, chutant de 26 % d'une année sur l'autre au cours du deuxième trimestre. Jusqu'à présent, au troisième trimestre, les rachats sont en baisse de 3 % par rapport à la même période de l'année dernière pour 47 entreprises.

"La faiblesse de l'émission de titres de créance laisse penser que les rachats d'actions resteront probablement tièdes à l'avenir", ont déclaré les stratèges, soulignant les difficultés accrues que rencontrent actuellement les entreprises pour lever des fonds dans un contexte de hausse des taux d'intérêt.

Les entreprises du S&P 500 ont dépensé un montant record de 922,7 milliards de dollars pour racheter leurs propres actions en 2022, selon les données de S&P Dow Jones Indices, dont 211,2 milliards de dollars au cours du dernier trimestre de l'année. Il s'agit d'un nouveau record annuel, en hausse de 4,6 % par rapport à 2021.

"L'écart entre le rendement des bénéfices et le rendement des obligations d'entreprise a été un indicateur avancé des rachats, ce qui laisse présager une diminution des rachats à l'avenir", ont déclaré les stratèges de Bank of America.

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