Les stratèges de Goldman Sachs ont réduit à 0 % les prévisions de BPA pour 2023 pour le S&P 500, en notant que les marges nettes du troisième trimestre se sont contractées en glissement annuel pour la première fois depuis Covid.
Les prévisions précédentes tablaient sur une croissance de 3 %, mais ils affirment que la contraction des marges est plus importante que prévu, sauf pour le secteur de l'énergie. C'est la principale raison pour laquelle les marges de l'indice global sont supérieures aux niveaux de 2019, ont écrit les stratèges dans une note client.
En ce qui concerne la saison des résultats du troisième trimestre, ils notent que les rapports ont été jusqu'à présent "décevants", notamment dans le secteur des services de communication, où le BPA a chuté de 26 %.
En conséquence, les prévisions de BPA pour 2022 sont abaissées de 226 à 224 dollars, pour 2023 de 234 à 224 dollars et pour 2024 de 243 à 237 dollars. Les nouvelles prévisions reflètent une croissance annuelle de 7 %, 0 % et 5 %, respectivement. Les objectifs de prix de l'indice pour la fin de l'année 2022 et 2023 sont maintenus.
"Depuis le début du 3e trimestre, les analystes ont abaissé de 7 % le BPA global du S&P 500. Historiquement, les prévisions ont généralement diminué de 3% au cours de cette même période. Les services de communication ont subi les réductions les plus importantes (-16%) tandis que les estimations du secteur de l'énergie ont augmenté de 13%. Cependant, dans les mois à venir, nous nous attendons à d'autres révisions négatives des BPA en raison de perspectives de marge trop optimistes. L'estimation consensuelle du BPA pour 2023 est de 233 $, soit 4 % de plus que notre base de référence", ont déclaré les stratégistes dans une note au client.
En cas de récession, ils prévoient une chute de 11 % du BPA du S&P 500, à 200 $.
Par Senad Karaahmetovic