Investing.com - Les transports aériens reprennent du poil de la bête depuis que les contraintes liées à la pandémie ont été levées. Le secteur devrait aussi bénéficier de la réouverture de la Chine.
Ainsi, JP Morgan conseille d'acheter American Airlines, car la valorisation du transporteur est trop alléchante pour être laissée de côté. L'analyste Jamie Baker a relevé la valeur des actions de la compagnie aérienne de neutre à surpondérée. Selon M. Baker, cette évolution reflète un changement à long terme dans lequel les "trois grandes" compagnies aériennes - American, Delta et United - ont pris le dessus sur les "discounters".
"American est maintenant à 60 % de son objectif de réduire sa dette totale de 15 milliards de dollars d'ici à la fin de 2025. Bien que nous ne considérions pas encore le bilan d'American comme 'réparé', le rythme des améliorations est louable et supérieur à nos attentes, mais l'action se situe actuellement 35 % en dessous du pic de la dette atteint au deuxième trimestre de l'année 21 - une période où la reprise de la demande n'était qu'une thèse de Pollyannais et où American était en proie à des pertes", a écrit M. Baker dans une note.
En d'autres termes, nous ne considérons plus les capitaux propres d'AAL comme "piégés" par le fardeau de la dette (dans la même mesure qu'auparavant pour être clair, surtout si le processus de réparation du bilan se poursuit), et nous trouvons sa valorisation actuelle ... trop attrayante pour être ignorée, en particulier en période de croissance significative de la demande internationale, sans parler de la note consensuelle Neutre/Vente de 82% d'American", a-t-il ajouté.
M. Baker a également relevé son objectif de cours à 29 dollars, ce qui implique une hausse de 109 % des actions de la société.
Bien sûr, l'analyste a déclaré qu'American n'était pas totalement à l'abri.
"En effet, si l'on considère la probabilité de défaillance actuelle à 5 ans selon les CDS, elle ne s'est pas beaucoup améliorée. Pour être honnête, le marché des swaps sur défaillance est très technique, mais le marché actuel implique une probabilité de défaillance de 47 % en supposant une récupération de 20 %", a déclaré M. Baker.
"Cela semble élevé à la lumière des tendances actuelles du secteur et de l'amélioration des bilans mentionnée plus haut. Et ce chiffre n'a pas beaucoup augmenté d'une année sur l'autre. Nous étions pratiquement à ce niveau de probabilité de défaut implicite il y a un an AVANT que la variante de la conga line ne se termine et ne soit sur le point de déclencher un torrent de demande intérieure", a-t-il ajouté.
Néanmoins, JPMorgan (NYSE:JPM) a déclaré que les trois grandes compagnies aériennes ont surpassé son indice de compagnies à bas prix en raison de leur exposition internationale. M. Baker a déclaré que le boom des voyages intérieurs de l'année dernière est en train de s'atténuer et que les recettes d'une année sur l'autre ont tendance à baisser pour atteindre un taux à un chiffre.