Mercredi, JPMorgan a ajusté sa position sur EQT Corp. (NYSE:EQT), le plus grand producteur de gaz américain, passant d'une note 'Surpondérer' à 'Neutre'. La société a également révisé son objectif de prix à 37,00 $, contre 39,00 $ précédemment. Cette révision intervient dans le contexte des récents mouvements stratégiques d'EQT, notamment l'achèvement de l'acquisition de Tug Hill et de XcL Midstream en août 2023 et une importante fusion avec ETRN annoncée en mars 2024.
La fusion avec ETRN, évaluée à 12,50 dollars par action, comprend la prise en charge d'une dette d'environ 7,5 milliards de dollars. Cette opération est considérée comme une mesure prise par EQT pour consolider ses activités et réduire ses coûts en prévision d'une éventuelle volatilité du marché.
Alors que la direction a indiqué son intention de se désendetter de plus de 5 milliards de dollars dans les 12 à 18 mois grâce à la génération de flux de trésorerie disponibles (FCF) et à la vente d'actifs, cette opération devrait retarder tout retour de trésorerie potentiel pour les actionnaires, comme les rachats, jusqu'à ce que la société atteigne son objectif d'endettement à long terme d'environ 7,5 milliards de dollars.
JPMorgan a exprimé la crainte que le calendrier de la fusion d'EQT ne conduise à un détournement des fonds de l'action, compte tenu des turbulences habituelles du marché associées aux fusions et acquisitions à grande échelle. On ne sait pas non plus comment les investisseurs réagiront à l'évolution d'EQT vers un modèle d'entreprise intégré, étant donné que le marché préfère généralement les entreprises à activité pure.
Malgré ces inquiétudes, JPMorgan maintient une perspective positive à long terme sur la transaction. L'entreprise prévoit qu'EQT pourrait réduire de manière significative son prix d'équilibre à long terme du gaz NYMEX à moins de 2,00 $ par Mpc, contre environ 2,55 $ par Mpc aujourd'hui, en particulier si l'entreprise parvient à atteindre ses objectifs de désendettement et d'acquisition de synergies. Dans ce contexte, la note "neutre" reflète une vision prudente mais optimiste des performances futures d'EQT.
Cet article a été généré et traduit avec l'aide de l'IA et revu par un rédacteur. Pour plus d'informations, consultez nos T&C.