Lundi, Citi a révisé sa position sur l'action Ferrari (NYSE:RACE), en rétrogradant le constructeur automobile de luxe de Neutre à Vendre. Cette décision intervient malgré l'appréciation de la qualité et du potentiel de croissance à long terme de Ferrari par la société. La décision de Citi est principalement motivée par des mesures de valorisation, puisque leur prix cible (TP) basé sur le flux de trésorerie actualisé (DCF) a été augmenté à 329 €, contre 308 € précédemment. Le nouveau prix cible reste toutefois inférieur de 15 % au cours actuel de l'action Ferrari.
Le prix cible actualisé reflète des estimations de bénéfices légèrement plus élevées et des hypothèses de dépenses d'investissement à long terme réduites. Malgré l'augmentation, Citi a indiqué que le maintien d'une note neutre nécessiterait un rendement total attendu positif, ce qui impliquerait un prix cible de près de 400 € - un chiffre que la société trouve difficile à justifier.
Citi reconnaît la possibilité que l'action Ferrari puisse continuer à bien se comporter dans un marché qui favorise les actions de haute qualité. L'entreprise admet également la possibilité d'une imprécision dans le timing de l'abaissement de la note. Néanmoins, Citi souligne l'augmentation significative de 30 % du prix de l'action Ferrari depuis décembre et sa négociation actuelle à près de 12 fois le chiffre d'affaires et 57 fois le ratio cours/bénéfice estimé pour l'année 2024 (PE FY24E) comme des indicateurs d'une action surévaluée.
L'abaissement de la note reflète une approche prudente de la position actuelle de Ferrari sur le marché, compte tenu de la récente reprise de l'action et des multiples d'évaluation élevés. L'analyse de Citi suggère que malgré les attributs positifs de Ferrari, le prix actuel de l'action pourrait ne pas offrir un point d'entrée intéressant pour les investisseurs. Le prix cible révisé de 329 €, bien que plus élevé qu'auparavant, établit une attente plus conservatrice pour la performance du marché de Ferrari.
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