Jeudi, UBS a modifié sa position sur Republic Services (NYSE:RSG), passant d'une note d'achat à une note neutre, tout en augmentant l'objectif de prix à 195 $, contre 175 $ précédemment. Le changement de notation fait suite à une augmentation significative de 43% du prix de l'action de la société au cours de l'année précédente.
Republic Services est désormais valorisé à 14,8 fois sa valeur d'entreprise estimée pour 2024 par rapport aux bénéfices avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement (EV/EBITDA), ce qui est proche du multiple EV/EBITDA cible d'UBS de 14 fois pour 2025.
L'entreprise a noté que Republic Services s'approche des niveaux de valorisation les plus élevés sur plusieurs années lorsqu'ils sont évalués à la fois en termes de rendement EV/EBITDA et de flux de trésorerie disponible.
UBS prévoit un ralentissement de la croissance de l'EBITDA ajusté par action pour Republic Services, projetant une augmentation de 11,5% en 2024 par rapport à la croissance de 15,2% enregistrée entre 2022 et 2023. Cette décélération attendue est en partie attribuée à une baisse de la croissance des prix liée à l'inflation.
Malgré l'abaissement de la note, UBS reconnaît que Republic Services a toujours obtenu de bons résultats, avec une exécution efficace des dépenses de fusions et acquisitions et des stratégies de tarification dans le secteur des services environnementaux. La solidité des performances de l'entreprise a été soulignée comme un facteur positif.
Toutefois, UBS s'est dit préoccupée par le fait que le ralentissement de la croissance et les valorisations élevées pourraient limiter la hausse à court terme du cours de l'action de Republic Services.
En outre, la possibilité d'une rotation sectorielle vers des sociétés à plus forte croissance ou d'autres actions défensives moins chères constitue un risque supplémentaire. UBS a également souligné que le secteur des déchets solides municipaux (MSW) se négocie à un ratio cours/bénéfice (P/E) de 13 fois supérieur à celui des services publics réglementés, ce qui représente environ le double de la moyenne sur cinq ans.
Cet article a été généré et traduit avec l'aide de l'IA et revu par un rédacteur. Pour plus d'informations, consultez nos T&C.