Par Senad Karaahmetovic
Manchester United (NYSE:MANU) est défendu chez Jefferies après que les analystes de Deutsche Bank aient dégradé le titre la semaine dernière suite au rapport sur les résultats du premier trimestre.
MANU a déclaré un Ebitda ajusté de 23,6 millions de livres sterling (1 $ = 0,81 £) et une perte nette ajustée de 9,9 millions de livres sterling sur un chiffre d'affaires de 143,7 millions de livres sterling, en hausse de 14 % par rapport à l'année précédente. Les résultats ont été meilleurs que prévu, ce qui a permis au club de football emblématique de relever ses prévisions d'Ebitda ajusté pour l'ensemble de l'exercice 2023 à une fourchette de 125 à 140 M£, contre 100 à 110 M£ précédemment.
De même, MANU a également relevé ses prévisions de revenus pour l'exercice 2023 à 590-610 M£, contre 580-600 M£ précédemment.
Pourtant, les analystes de la Deutsche Bank (ETR:DBKGn) ont réduit la note de l'action Manchester United à Hold, contre Buy, avec un objectif de prix de 24 dollars par action. Les analystes s'attendent à ce que les discussions de vente potentielles se poursuivent jusqu'au premier trimestre 2023.
"Il s'agit d'un actif trophée, qui est susceptible d'intéresser les fonds souverains, mais aussi potentiellement les conglomérats de médias qui cherchent à tirer parti de l'intérêt croissant pour le football aux États-Unis. Mais il y a un risque que la famille ait des attentes de valeur irréalistes", expliquent-ils dans une note.
En conséquence, l'action Manchester United a reculé de près de 6,9 % vendredi. Cependant, les analystes de Jefferies ont déclaré que MANU a réalisé un "trimestre propre", et ont exhorté les investisseurs à augmenter leur exposition à un générateur de valeur à long terme.
"L'équipe est emblématique et devrait continuer à performer à un haut niveau sur le LT, les opportunités de monétisation devraient augmenter et les marges de l'entreprise devraient rester élevées. Selon nous, MANU devrait être une participation de base pour les GP qui recherchent des sociétés dont la valeur des actifs sous-jacents (l'équipe) est en hausse et dont le flux de trésorerie permanent est solide. Les récentes transactions d'équipes sportives soulignent ce que nous considérons comme une opportunité attrayante d'investir dans les actions de MANU aux niveaux actuels", ont-ils déclaré aux clients dans une note.
Les analystes ont également relevé l'objectif de cours de 17 à 25 dollars par action, ce qui reflète "une légère prime par rapport au multiple de ~5x reçu par Chelsea".
Ils ont également déclaré que "les fondamentaux justifient un prix de transaction bien supérieur aux niveaux actuels, à notre avis."
L'action Manchester United a clôturé à 20,35 dollars vendredi, ce qui valorise le club de football à 3,32 milliards de dollars. Certains médias ont laissé entendre que la famille Glazers, qui possède Manchester United, cherchera à obtenir au moins 6 milliards de dollars pour vendre le club.