Jeudi, Chevron Corporation (NYSE:CVX) a vu son objectif de cours réduit de 188,00 $ à 180,00 $, tandis que sa note est restée à Surpondérer. L'ajustement reflète l'impact potentiel du conflit actuel entre Exxon Mobil (XOM) et Chevron sur le positionnement des ressources à long terme et les perspectives de croissance.
L'analyste de Piper Sandler a donné un aperçu de la situation actuelle, indiquant que l'issue du litige pourrait influencer de manière significative les positions relatives des sociétés dans l'industrie. Si Chevron réussit à acquérir Hess Corporation (HES), son portefeuille en amont à long terme devrait être comparable à celui d'Exxon, les deux entreprises ayant des volumes de croissance visibles équivalant à près de la moitié de leur production actuelle.
Inversement, si Chevron est contraint d'abandonner la transaction avec Hess et qu'Exxon s'assure les ressources guyanaises, Exxon est en mesure de se distinguer de ses pairs. Cela inclurait Chevron, TotalEnergies (TTE), Shell (SHEL) et BP, en atteignant une profondeur et une qualité de portefeuille représentant 56 % de sa production actuelle.
Un tel résultat conférerait à Exxon une position unique pour maintenir une croissance soutenue, justifiant potentiellement une prime plus élevée par rapport à ses concurrents. Dans ce scénario, Chevron pourrait avoir du mal à trouver des alternatives claires pour combler le fossé.
L'objectif de prix révisé est basé sur une approche équilibrée, considérant une pondération de 50 % entre un objectif de rendement du flux de trésorerie disponible (FCF), en utilisant un FCF annuel projeté pour l'année fiscale 2024 à un prix du pétrole PSC de 80 $ par baril de Brent, et un multiple d'EBITDA pour l'année fiscale 2024 de 6,5 fois, ce qui représente une augmentation par rapport à l'ancien 6,0 fois.
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