Morgan Stanley (NYSE:MS) a relevé de 20 % son objectif de prix de base à 12 mois pour le S&P 500, le faisant passer de 4 500 à 5 400. L'équipe de recherche sur les actions de Morgan Stanley n'a cessé d'appeler à un repli plus important des actions américaines, une position qui est désormais abandonnée.
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Cette décision intervient alors que les stratèges du géant de Wall Street prévoient désormais un multiple cours/bénéfice (P/E) de 19 pour un bénéfice par action (BPA) prévisionnel à 12 mois de 283 dollars d'ici juin 2026, ce qui équivaut à un objectif de cours prévisionnel à 12 mois de 5 400 dollars.
En outre, leurs projections de croissance des bénéfices pour 2024 et 2025 sont désormais fixées à 8 % et 13 %, respectivement, en raison des attentes d'une croissance saine à un chiffre du chiffre d'affaires et d'une expansion des marges.
Un effet de levier opérationnel positif devrait réapparaître, en particulier en 2025, soutenant ces estimations de croissance optimistes.
"Cette trajectoire des bénéfices est basée sur les prévisions de croissance de nos économistes, sur les résultats de nos modèles de bénéfices et sur notre point de vue selon lequel la diffusion de l'IA stimulera les marges à partir de 2025", ont déclaré les stratèges.
Ils ont également souligné que les secteurs orientés vers les services devraient bénéficier de manière significative des gains de productivité alimentés par l'IA.
Il s'agit notamment des logiciels et services, des services aux consommateurs, des équipements et services de santé, des services financiers et des médias et divertissements. Selon les stratèges, ces secteurs offrent de plus grandes possibilités d'amélioration de l'efficacité grâce à l'IA.
"À eux seuls, ces groupes représentent plus de 25 % du revenu net attendu en 2025 pour le S&P 500, ce qui témoigne de l'opportunité de marge potentielle", écrivent-ils.
Morgan Stanley a déclaré qu'une légère compression de l'évaluation de ~20x à ~19x peut être anticipée à mesure que les bénéfices augmentent, ce qui est typique dans les périodes de milieu et de fin de cycle.
"La normalisation du multiple de marché est également fonction d'une prime de risque plus élevée (la baisse des taux est une compensation partielle), qui reflète l'incertitude autour d'un éventail plus large de résultats potentiels", ont ajouté les stratèges.
À cet égard, les objectifs haussiers et baissiers de la société, fixés respectivement à 6 350 et 4 200, indiquent désormais un potentiel de hausse ou de baisse d'environ 20 % par rapport au niveau actuel de l'indice S&P 500.
"Selon nous, le contexte incertain auquel nous sommes confrontés justifie une approche d'investissement qui peut fonctionner lorsque les prix du marché et le leadership sectoriel/factoriel oscillent entre des résultats potentiels", notent les stratèges.
"Par conséquent, nous continuons à recommander un ensemble de valeurs cycliques de qualité (que nous voyons surperformer dans un scénario d'atterrissage brutal) et de croissance de qualité (la gagnante relative dans un scénario d'atterrissage en douceur, selon nous)", ont-ils poursuivi.
En outre, Morgan Stanley a relevé la pondération du secteur industriel en raison de l'amélioration des révisions des bénéfices et des facteurs structurels, considérant la récente sous-performance comme un point d'entrée attrayant.
Elle maintient également une exposition longue aux secteurs défensifs tels que les biens de consommation de base et les services publics. Par ailleurs, les grandes capitalisations devraient surperformer les petites capitalisations en raison de révisions de bénéfices plus importantes, de marges durables et de bilans plus sains.