Paramount Global (PARA) est difficile à acheter s'il n'y a pas de vente, selon les analystes de BofA, qui ont doublement rétrogradé l'action d'Achat à Sous-performance et abaissé l'objectif de prix de 32 $ à 9 $ dans une note lundi.
Les analystes ont expliqué que la thèse haussière antérieure de la banque d'investissement et la méthodologie d'évaluation étaient fondées sur la valeur inhérente des actifs de PARA dans le cadre d'une vente potentielle.
"Malgré la réception d'offres crédibles pour plusieurs actifs différents (par exemple Showtime et BET), il ne semble pas que des ventes d'actifs significatives soient à l'horizon", ont déclaré les analystes.
"Étant donné les défis séculaires de l'écosystème des médias traditionnels, nous avons été surpris de voir PARA s'éloigner de ces acheteurs potentiels pour divers actifs", ont-ils ajouté. "Bien que nous reconnaissions que la direction devrait essayer d'extraire le maximum de valeur, les actions de PARA ont baissé de plus de 40 % depuis le 1er mai.
La société craint que plus il faut de temps pour exécuter les ventes potentielles d'actifs, moins la valeur pourrait finalement être élevée.
"Ceci, associé à un contexte macroéconomique difficile, à des vents contraires séculaires persistants, à un FCF négatif qui se poursuit au cours du CY24 et aux niveaux d'endettement élevés de PARA (près de 5 fois notre CY24E), crée des perspectives défavorables à moyen terme", écrivent les analystes.