Investing.com - Selon les stratèges de JPMorgan Chase (NYSE:JPM), les vents contraires géopolitiques croissants et le risque de troubles politiques pourraient se combiner pour contrecarrer les espoirs des investisseurs de voir la Réserve fédérale procéder à de fortes réductions des taux d'intérêt cette année. En effet, les marchés parient sur le fait que la Fed commencera probablement à abaisser son taux d'emprunt de référence à court terme en mai, voire dès le mois de mars.
Mais cette anticipation, telle qu'elle est exprimée par les opérateurs de marchés à terme, ne tient pas compte des risques imminents qui pourraient contraindre la Fed et ses homologues des banques centrales mondiales à adopter une position moins accommodante. L'équipe d'investissement de JPMorgan a déclaré que le calcul pourrait être important pour les investisseurs alors que les actions et d'autres classes d'actifs cherchent une direction.
"La hausse des actions au cours des deux derniers mois a été motivée par l'émergence d'une thèse de désinflation qui permettrait aux banques centrales de réduire les taux de manière précoce et agressive (avant les élections)", ont déclaré Marko Kolanovic, stratège en chef de JPMorgan, et d'autres dans une note à l'intention des clients. "Nous pensons que le processus de désinflation est susceptible de ralentir ou de s'arrêter au premier semestre 2014, en partie à cause de l'impact des perturbations de la chaîne d'expédition et d'approvisionnement et du risque de hausse des prix de l'énergie.
M. Kolanovic a notamment cité les tensions en mer Rouge et l'élection présidentielle américaine comme des risques pour le processus de désinflation en cours qui a permis à la Fed de se rapprocher de son objectif d'inflation de 2 %.
Ces derniers jours, plusieurs responsables de la Fed ont fait des remarques insistant sur le fait qu'ils n'étaient pas pressés de commencer à réduire les taux. Le président de la Fed d'Atlanta, Raphael Bostic, qui a voté cette année pour le Comité fédéral de l'open market, a déclaré qu'il n'envisageait pas la première baisse avant le troisième trimestre, tandis que le gouverneur Christopher Waller a déclaré que les décideurs politiques devraient agir "avec prudence".
"Les fortes probabilités de réduction des taux en mars présumaient d'une désinflation plus rapide permettant à la Fed de réduire ses taux pour de bonnes raisons, ce qui a une interprétation positive pour les marchés du risque", a-t-il écrit. "Alors qu'une réduction en juin ou plus tard signifierait que l'inflation et/ou la croissance étaient suffisamment tenaces pour nous maintenir à un niveau élevé pendant longtemps, donc si le rythme de la désinflation ralentit, cela augmente la probabilité que le catalyseur de la réduction des taux soit finalement la mauvaise raison, le risque de croissance."
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