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Peloton : Encore une IPO décevante, avec une chute de 11% pour sa première séance

Publié le 27/09/2019 08:36
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Investing.com - Beaucoup d'IPO se sont révélées décevantes depuis le début de cette année 2019 chargée en appels publics à l'épargne, et cela a été prouvé une fois de plus hier avec le premier jour de cotation de Peloton, qui vend des équipements de fitness.

Les actions de Peloton ont en effet démarré leur existence boursière par une chute de 11 %, pour une valorisatiobn de 7,2 milliards de dollars au cours de clôture.

Le cours d'ouverture était de 27 $ par action, ce qui est inférieur au prix d'IPO de 29 $ par action. L'opération a permi de lever 1,16 milliard de dollars et a initialement évalué la société à 8,1 milliards de dollars.

2019, une année décevante pour les IPO

L'introduction en bourse a lieu pendant une période difficile pour les introductions en bourse. La semaine dernière, le propriétaire de WeWork, The We Company, a reporté son introduction en bourse, suite à une demande faible pour actions de la société de location de bureaux. Plus tôt ce mois-ci, les actions de la société de dentisterie en ligne SmileDirectClub ont glissé de 28% à leurs débuts, le pire début pour une start-up licorne cette année.

Peloton est maintenant le deuxième plus mauvais départ en bourse d'une licorne cette année, tandis que Uber (NYSE:UBER) passe à la troisième place avec une perte de 7,62% le jour de son introduction en bourse. Rappelons que les licornes sont des sociétés non cotées valorisées à plus d'un milliard de dollars.

″Les investisseurs essuient des pertes récentes dans le cadre de plusieurs IPOs, et ils fuient vers les titres de sociétés à plus grande capitalisation et les bons du Trésor", a déclaré Kathleen Smith, de chez Renaissance Capital, qui gère des ETF axés sur les introductions en bourse.

Quelle est l'activité de Peloton?

Peloton est la première entreprise à fabriquer des vélos et des tapis roulants équipés d'écrans permettant aux utilisateurs de suivre à distance des cours de fitness. Il a gagné un public fidèle et avide, qui suit ses cours en streaming depuis leur domicile, leur hôtel ou leur bureau.

A l'heure où de nombreuses entreprises aspirent au modèle Netflix (NASDAQ:NFLX) d'adhésion par abonnement, l'entreprise compte 1,4 million de membres. Ses vélos vendus environ 2 000 $ pièce et ses tapis roulants de 4 000 $ lui permettent d'obtenir des marges solides.

Compte tenu du prix élevé des produits de Peloton, les investisseurs pourraient hésiter à parier sur l'entreprise alors que les craintes de récession augmentent. Mais Peloton essaie aussi d'attirer des clients plus sensibles aux prix avec une application qui coûte moins de 20 $ par mois et qui ne nécessite pas d'équipement.

Ce service compte environ 102 000 de ces abonnés, qui peuvent suivre des cours de yoga, de méditation, de conditionnement, de course et de marche.

L'augmentation du nombre de membres a permi à Peloton d'augmenter ses ventes à 915 millions de dollars pour l'exercice financier terminé le 30 juin, en hausse de 110 % par rapport aux 435 millions de dollars de l'exercice 2018.

De lourdes pertes qui devraient continuer à augmenter

Ces ventes, cependant, n'ont pas empêché la société d'afficher des résultats dans le rouge. En 2019, la perte nette s'est élevée à 245,7 millions de dollars, contre une perte nette de 47,9 millions de dollars à l'exercice précédent, dans un contexte de hausse des frais de vente et de commercialisation.

Or, il faut noter que ces coûts ne peuvent qu'augmenter à mesure que Peloton envisage une croissance internationale.

Enfin, une autre ombre au tableau réside dans le fait que la société est en litige, dans le cadre d'une poursuite de 300 millions de dollars intentée par 10 éditeurs de musique et groupes artistiques, qui accusent Peloton d'utiliser plus de 2 200 chansons sans même avoir obtenu une licence.

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