Alors que les responsables de la Réserve fédérale concluent leur réunion de deux jours mercredi, il est largement anticipé que les taux d'intérêt resteront inchangés.
Le marché obligataire envoie un signal clair selon lequel, les tendances de l'inflation étant favorables, la Fed a probablement fini d'augmenter les taux d'intérêt au cours de ce cycle économique. Les marchés monétaires attribuent une probabilité de 99 % que la Fed ne remonte pas ses taux mercredi, tandis que les chances d'une hausse en novembre sont estimées à 33 %.
Cette décision de la Fed reflète un délicat exercice d'équilibre, puisqu'elle vise à soutenir la croissance économique tout en maîtrisant l'inflation. La banque centrale a été vigilante dans le suivi des pressions inflationnistes, et cette approche basée sur les données a conduit à des hausses de taux antérieures.
Toutefois, les derniers signes suggèrent que l'inflation pourrait se modérer, offrant ainsi à la Fed une certaine marge de manœuvre.
Voici ce que les principaux observateurs de la Fed attendent de Jerome Powell et de son équipe.
UBS : "Nous pensons que les participants sont généralement à l'aise avec le niveau des taux nominaux et que le point médian en 2023 est revu à la baisse avec les révisions à la baisse des projections d'inflation que nous prévoyons. Nous expliquons la logique à l'intérieur. Cela ne veut pas dire que nous pensons que le FOMC s'engage à ne plus relever les taux. Nous nous attendons plutôt à ce que le président Powell dise que le FOMC est prêt à augmenter encore les taux si nécessaire. Nous pensons que le participant médian est prêt à attendre et à voir si la baisse de l'inflation, rendant le taux réel plus restrictif au fil du temps, peut faire le reste du travail pour eux."
Nomura : "Nous pensons que la Fed maintiendra ses taux à 5,25-5,50 % lors de la réunion de septembre, conformément aux prix actuels du marché. Les données recueillies depuis la réunion de juillet ont été favorables à la politique monétaire. L'inflation de base a diminué de manière significative et nous voyons des signes qu'un processus de désinflation durable a commencé. Le marché du travail a également commencé à se refroidir progressivement, la croissance de la masse salariale et des offres d'emploi ralentissant dans les dernières données. Nous nous attendons à ce que le résumé des projections économiques montre une croissance plus rapide et une inflation de base plus faible en 2023, avec des changements limités dans les prévisions pour 2024 et au-delà".
Goldman Sachs : "La question immédiate pour les marchés est de savoir si le point médian continuera à prévoir une hausse supplémentaire cette année à 5,5-5,75 %, probablement en novembre. Nous pensons que oui, mais à une courte majorité, et en partie dans le but stratégique de préserver la flexibilité. Nous continuons à penser que le FOMC décidera finalement en novembre qu'il a fait suffisamment de progrès dans la lutte contre l'inflation pour laisser le taux des fonds inchangé".
Citi : "Le FOMC devrait "sauter" l'étape de la hausse des taux mercredi à 14 heures et les taux directeurs sont probablement maintenant à moins de 25 points de base du taux final. Une croissance beaucoup plus forte que prévu, des marchés de l'emploi tendus et un risque d'inflation à la hausse qui subsiste maintiennent les risques à un niveau élevé. Le "point" médian de 2023 continuera probablement à indiquer une nouvelle hausse des taux de 25 points de base (que nous prévoyons pour novembre). Dans notre scénario de base, le point médian de 2024 restera inchangé, mais les risques sont à la hausse, ce qui renforcerait le message d'une hausse pour longtemps."
Bank of America: "Nous pensons que la Fed maintiendra la fourchette cible du taux des fonds fédéraux à 5,25-5,5 % lors de la réunion du FOMC de septembre. Ce résultat serait cohérent avec les récentes communications de la Fed et les prix actuels du marché. Nous ne prévoyons aucun changement dans les politiques de bilan de la Fed."