Par Geoffrey Smith
Investing.com -- L'époque où le géant allemand de l'ingénierie Siemens (OTC:SIEGY) était un précurseur pour toute l'industrie européenne est révolue depuis longtemps, mais il y a encore une grande lecture de sa mise à jour surprise de ce matin, qui a de nouveau souligné l'importance de l'économie chinoise pour le reste du monde.
Le titre de Siemens (DE:SIEGn) à Francfort a augmenté de 6,1 %, atteignant un nouveau record, avant de corriger un peu à 4,9 % de hausse à 12h10. Elles sont maintenant en hausse de 30 % par rapport à leur plus haut niveau pré-pandémique, ce qui reflète à la fois la surperformance de l'industrie manufacturière par rapport aux services en général au cours des derniers mois, mais aussi la création de valeur grâce à la stratégie de décentralisation du PDG sortant Joe Kaeser.
Une révision à la hausse des orientations permettrait d'alléger la pression sur une évaluation qui, avec plus de 21 fois les bénéfices sur 12 mois, semble étirée par rapport aux normes historiques. Les bénéfices ajustés avant intérêts, impôts et amortissement ont dépassé de plus de 40 % le consensus dans le segment principal des industries numériques et de 30 % dans le segment des infrastructures intelligentes. Seul le segment de la mobilité est à la traîne, en grande partie à cause de l'effet dissuasif de la pandémie sur les transports de masse.
Ces chiffres, qui font suite aux nouvelles assurances données jeudi par la présidente de la Banque centrale européenne, Christine Lagarde, suggèrent que l'entreprise n'aura aucun problème avec un calendrier de refinancement chargé cette année.
Ce sont les usines chinoises qui sont principalement responsables des commandes qui ont permis à Siemens de réaliser un chiffre d'affaires et des bénéfices tellement supérieurs aux attentes au cours des trois mois de décembre qu'elle a dû dire à la bourse qu'elle pourrait réviser ses prévisions lorsqu'elle publiera ses résultats trimestriels complets dans dix jours.
Cela souligne l'enjeu alors que la nouvelle administration du président américain Joe Biden détermine dans quelle mesure elle va poursuivre la guerre économique de Donald Trump contre la Chine.
Les commentaires du secrétaire d'État désigné Anthony Binken cette semaine, qui a approuvé l'utilisation du terme "génocide" pour décrire le traitement réservé par la Chine à sa minorité musulmane ouïgoure dans la province du Xinjiang, renforcent l'impression que Biden sera lent à relâcher la pression sur Pékin. Dans un tel contexte, une extension des sanctions contre des fonctionnaires et des entreprises chinoises semble tout à fait possible.
Mais les efforts pour former un front uni avec l'Europe contre la Chine seront compliqués tant que de grands employeurs comme Siemens prospéreront en faisant des affaires avec elle - surtout si d'autres sources de demande font défaut. L'UE vient de signer un traité d'investissement avec la Chine qui ouvrira de nouvelles portes à l'industrie européenne dans ce pays, et les entreprises seront désireuses de l'exploiter. La dure réalité est que les entreprises européennes de biens d'équipement comme Siemens réussissent très bien à satisfaire l'ambition de la Chine d'être l'atelier du monde. Il faudra une combinaison diaboliquement intelligente de carotte et de bâton de la part des États-Unis pour changer cela.