Par David Wagner
Investing.com - La hausse du titre Tesla Inc (NASDAQ:TSLA) est devenue l'événement le plus marquant de ce début d’année 2020 en bourse. Après avoir été confronté à de réelles craintes de difficultés financières il y a moins d'un an, le constructeur de véhicules électriques a vu le cours de son action doubler au cours du mois dernier.
Tesla vaut désormais plus que Ford (NYSE:F), GM et Fiat-Chrysler réunis!
Avec une capitalisation boursière de plus de 160 milliards de dollars, Tesla est désormais plus important que les trois grands constructeurs automobiles américains General Motors Company (NYSE:GM) (50 milliards de dollars), Ford (NYSE:F) (36 milliards de dollars) et Fiat Chrysler Automobiles NV (MI:FCHA) (26 milliards de dollars) réunis - et il reste presque assez de place pour caser le constructeur Mercedes-Benz Daimler (DE:DAIGn) (50 milliards de dollars).
Beaucoup se demandent comment Tesla est arrivé ici et ce qui attend le constructeur automobile dans l'avenir, et certains se demandent si nous ne sommes pas en train d’observer une bulle se former, allant jusqu’à comparer Tesla au…Bitcoin !
Tesla plus fort que le Bitcoin
Le prix de Bitcoin a en effet augmenté de plus de 165 % au cours des 12 derniers mois. La star des cryptos a vu son prix augmenter ces derniers mois car les investisseurs ont cherché une "couverture face au risque" face aux incertitudes géopolitiques, comme les guerres commerciales entre les États-Unis et la Chine et l'intensification du conflit militaire au Moyen-Orient, ou plus récemment la crise du coronavirus.
Pourtant, même les gains impressionnants du Bitcoin ont été surpassés par ceux du titre Tesla. Les actions du constructeur de véhicules électriques ont fait un bond vertigineux de 116% jusqu'à présent en 2020 et affichent une hausse de 187% sur un an.
Et la comparaison ne s’arrête pas là…
Michael Novogratz, le président de Galaxy Digital, une entreprise de services financiers dédiée à l'industrie des actifs numériques, de la cryptographie et de la technologie blockchain a en effet publié lundi un tweet comparant la hausse du Bitcoin de 2017 à celle de Tesla :
La question qui vient naturellement ensuite est donc de savoir si le rallye de Tesla (NASDAQ:TSLA) va finir comme celui du Bitcoin en 2017…
Néanmoins, il ne faut pas oublier que même si le Bitcoin se trouve encore loin de ses sommets historiques de 20.000$ de fin 2017, sa valeur actuelle reste plus que décuplée par rapport à début 2017.
Les analystes et les résultats ont poussé Tesla sur des sommets historiques
Une série de facteurs puissants se sont combinés pour propulser le cours de l'action Tesla vers des sommets vertigineux ces derniers jours.
Une série de hausses des objectifs de cours des analystes a contribué à faire passer les gains de l'action Tesla à la vitesse supérieure. Le 21 janvier, l'analyste de New Street Pierre Ferragu a fait passer son objectif de cours de 530 à 800 dollars, en citant la "domination technologique" de Tesla et la "forte demande soutenue" pour ses véhicules. Le lendemain, l'analyste de Wedbush Daniel Ives a relevé son objectif de prix de près de 50 %, en partie en raison de son optimisme croissant sur les possibilités de croissance de Tesla en Chine.
Les gains de Tesla se sont ensuite accélérés après les résultats du quatrième trimestre, qui ont vu les revenus et le bénéfice par action de la société, qui a fait preuve d'une grande efficacité, dépasser largement les attentes de Wall Street.
Enfin, on relèvera le bond de près de 14% affiché hier soir en clôture (après déjà +20% la veille…) après que l'actionnaire principal Ron Baron ait déclaré, lors d'un entretien avec CNBC, que les revenus du constructeur automobile pourraient atteindre 1 000 milliards de dollars en dix ans, contre 24,4 milliards aujourd'hui.
Les vendeurs à découverts pris à leur propre piège ont aussi alimenté la hausse
Tesla a souvent été citée comme une des actions faisant l’object du plus fort volume de paris à la baisse, les ventes à découvert. Or, il semble que celles-ci contribuent désormais à faire grimper le titre.
La vente à découvert consiste pour les investisseurs à « emprunter » des actions Tesla à leurs courtiers, espérant les racheter et les « restituer » après une baisse du cours de l’action, encaissant la différence.
A l’inverse, si le cours d'une action augmente régulièrement au-dessus du prix auquel les vendeurs à découvert l'ont vendue initialement, ils subissent une perte. Cette perte - en théorie - n'a pas de limite car un titre peut continuer à monter.
Et si le cours d'une action augmente fortement et rapidement, comme c'est le cas pour Tesla, les vendeurs à découvert devront généralement se précipiter pour acheter les actions afin de se protéger contre de nouvelles pertes, ce qui pousse le cours à la hausse, et entraine encore davantage de vendeurs à découvert à se couvrir.
Cet effet, connu sous le nom de "short squeeze", présente l’avantage de dissuader également les investisseurs de parier contre l'action. La trajectoire presque verticale du cours de l'action Tesla suggère qu'un short squeeze particulièrement prononcé est en cours.
Il faut cependant souligner qu’une fois que les vendeurs à découvert auront racheté leurs position puis pansé leurs plaies, ils reviendront peut-être en force pour de nouveau parier à la baisse sur Tesla…
L’action Tesla à 7000$ à moyen terme ?
Il est également intéressant de relever que le weekend dernier, les analystes de la société d'investissement ARK Invest ont établi des prévisions incroyablement optimistes pour les actions de Tesla :
"Sur la base de nos prévisions actualisées concernant la baisse du coût et de la demande des véhicules électriques, ainsi que de nos estimations concernant la rentabilité potentielle des robotaxis, la valeur par action de TSLA attendue pour 2024 est de 7 000 dollars", a déclaré la société. L'action de Tesla se négociait alors à moins de 700 dollars.
Tesla va-t-elle continuer à progresser à court terme ?
Essayer de juger l'avenir de Tesla sur la base de ce à quoi la société ressemble aujourd'hui reviendrait à baser les perspectives d'Amazon.com (NASDAQ:NASDAQ:AMZN) en 1999 sur sa capacité à vendre plus de livres en ligne. En d’autres termes, l’exercice semble impossible.
A court terme, la forte et puissante hausse du titre laisse toutefois penser que le mouvement est peut-être exagéré, et de se fait appelé à être corrigé. Tout du moins, compte tenu de la hausse récente et des valorisations stratosphériques au regard des fondamentaux de la société, on peut sans trop de risque affirmer que Tesla n’a plus le droit à l’erreur.
Un nouveau faux pas l’Elon Musk, ou des chiffres inférieurs aux attentes, que ce soit pour la production, les ventes ou les bénéfices pourraient faire descendre le titre de son perchoir. Or, compte tenu de la hauteur, l’atterissage pourrait dans ce cas se révéler difficile…
Mais à long terme, le plus important est de savoir si Tesla continuera à développer ses activités dans le secteur automobile tout en trouvant de nouveaux marchés intéressants qui pourront bénéficier de la vision de l'entreprise.
Pour l’instant, bien qu’il ne soit pas exclu que l’action Tesla surprenne à nouveau, il semble qu’il soit bien trop risqué de prendre le train en marche à ce stade de la hausse.