La saison des bénéfices a été l'une de celles que les haussiers aimeraient oublier, la pression à la vente s'exerçant sur les entreprises qui dépassent les estimations et sur celles qui ne les atteignent pas
Les perspectives de rentabilité n'ont pas été brillantes et la trépidation des chefs d'entreprise reste le thème principal.
Deux sociétés de fintech ont attiré notre attention par leurs annonces de résultats préliminaires, les deux devant publier leurs rapports complets ce mois-ci.
Le mois d'octobre s'est avéré être l'un des mois les plus volatils du calendrier. Ce qui a commencé comme une légère correction de la volatilité au début du mois d'août s'est progressivement transformé en un mouvement de vente plus généralisé, certains des leaders du marché depuis le début de l'année ayant finalement été mis à mal. Quelques-uns des Sept Magnifiques ont eu leur rendez-vous avec les baissiers pendant la saison des bénéfices, tandis que les petites capitalisations semblaient perdre un ou deux pour cent de plus chaque semaine.
Mais c'est souvent de novembre à la mi-janvier que les haussiers reprennent les rênes. Le "rallye du Père Noël" ne commence techniquement qu'après Noël, mais la joie des fêtes l'emporte parfois sur la peur du mois d'octobre. Peut-on toujours compter sur la persistance des tendances techniques saisonnières ? Bien sûr que non. Il suffit de se remémorer le triste quatrième trimestre 2018 pour constater que l'histoire ne rime pas avec réalité.
Réduire les attentes
Que faudrait-il pour que les actions (et les obligations) fassent marche arrière après trois mois moroses ? Peut-être rien de spécial. Si l'on considère que nous sommes à plus de la moitié de la saison des résultats, le bilan des prévisions était plutôt sombre. Les entreprises se sont montrées généralement prudentes, ce que notre équipe a souligné avant et pendant la période de publication des résultats.
Nous avons noté que l'incertitude des entreprises avait atteint son niveau le plus élevé depuis la pandémie, sur la base de l'indice des rapports sur les bénéfices tardifs (LERI). L'évolution des cours a également suivi cette tendance. Dans certains cas, même les résultats positifs ont été soumis à une forte pression de vente - Alphabet (NASDAQ:GOOGL) étant une société très en vue qui a dépassé les estimations de résultats supérieurs et inférieurs1, mais qui a ensuite chuté fortement lors de la séance suivante.
Des mots plutôt que des chiffres ?
Il y a longtemps que nous n'avons pas vu un trimestre où les commentaires et les perspectives des PDG ont été aussi déterminants. En outre, les entreprises qui annoncent des résultats préliminaires peuvent s'exposer à des problèmes de cours s'ils signalent aux investisseurs que les résultats trimestriels ne seront pas à la hauteur des attentes. Nous avons trouvé deux entreprises qui ont publié des rapports préliminaires au cours des dernières semaines, toutes deux devant publier leurs résultats complets plus tard dans le mois.
Jack Henry : Mauvais historique de réaction aux bénéfices, les haussiers luttant contre les mauvaises nouvelles
Tout d'abord, nous avons une surprise par rapport à l'annonce préalable habituelle. Jack Henry & Associates Inc (NASDAQ :JKHY) a publié un communiqué de presse le 25 octobre confirmant qu'il publierait les chiffres trimestriels des revenus de déconversion le 30 octobre, avant la publication de ses résultats trimestriels complets.
Récemment, Goldman Sachs (NYSE:GS) a rétrogradé l'action de neutre à vente, car elle s'attend à ce que le plan d'investissement pluriannuel de JKHY dans le cloud public soit lent à mettre en œuvre. Cette situation et les modifications de la législation fiscale sont considérées comme défavorables pour l'entreprise basée dans le Missouri. Selon Goldman, l'incertitude accrue des entreprises pourrait entraîner une réduction de leurs dépenses d'investissement et la faiblesse des activités de fusion et d'acquisition des banques pourrait maintenir les revenus des commissions de déconversion à un niveau peu élevé au cours des prochains trimestres.
Jack Henry a toutefois déjoué les pronostics des baissiers en publiant des résultats impressionnants pour le premier trimestre. Un bénéfice solide associé à des prévisions plus optimistes a fait grimper les actions en flèche le 8 novembre, bien que l'action ait terminé à un niveau nettement inférieur au plus haut de la séance. Ce bond a brisé la tendance précédente de réactions négatives aux résultats, mais une plus grande volatilité pourrait se manifester le mardi 14 novembre, lorsque JKHY tiendra une assemblée générale.
Intuit : Un rapport solide pour le premier trimestre arrêtera-t-il l'hémorragie ? Confirmation des prévisions pour l'exercice 2024.
Nous interrompons cette mise à jour sur les événements d'entreprise pour vous demander si vous êtes bien préparés sur le plan fiscal. La fin de l'année approche à grands pas et Intuit Inc. (NASDAQ :INTU), fabricant de TurboTax, Credit Karma, QuickBooks et Mailchimp, espère que de nombreux contribuables se tourneront vers sa plateforme et ses services au quatrième trimestre et au cours de la prochaine saison des impôts. L'action s'est en effet envolée pendant la majeure partie de l'année 2023, mais comme tant d'autres valeurs sûres, Intuit n'a pas pu échapper aux baissiers. À la fin du mois d'octobre, les actions avaient perdu près de 15 % par rapport à leur pic de 558 dollars depuis le début de l'année.
La société de traitement des transactions et des paiements, dont la capitalisation boursière s'élève à 10 milliards de dollars et qui fait partie du secteur financier, a connu des difficultés considérables au cours de l'année écoulée. Les actions sont passées d'un pic de près de 200 dollars en novembre dernier à près de 140 dollars avant la publication de son rapport préliminaire et l'annonce des résultats complets du premier trimestre 2024.
INTU a baissé en septembre à la suite de la publication d'une décision de la Federal Trade Commission (FTC) à l'encontre du géant des logiciels fiscaux, suggérant que la société s'était livrée à une "publicité trompeuse".6 Ensuite, une offre de dette de 4 milliards de dollars a peut-être déconcerté les actionnaires compte tenu de la forte augmentation des coûts d'emprunt au cours des mois précédents.7 Quelques jours plus tard, les nouvelles concernant les ventes d'initiés n'ont pas non plus suscité la confiance.8 Néanmoins, les analystes s'attendent à ce que les bénéfices aient augmenté de manière substantielle par rapport aux niveaux de l'année précédente lors de la publication des résultats complets du T1 2024 le mardi 28 novembre AMC (NYSE:AMC).
Le fournisseur mondial de plateformes technologiques financières a réaffirmé ses prévisions financières pour le premier trimestre et ses chiffres pour l'ensemble de l'exercice 2024 lors de sa journée des investisseurs. L'équipe de direction s'est montrée optimiste quant à l'ouverture d'une ère passionnante, les données et l'IA alimentant l'innovation future et la croissance durable. L'IA continue d'être un thème d'actualité pour les chefs d'entreprise de Wall Street, mais les entreprises pourraient être amenées à produire des résultats plus tôt que prévu. Nous verrons si c'est le cas pour Intuit dans le courant du mois.
Le bilan
La correction du marché boursier n'a laissé que peu d'optimistes sur le carreau. Les entreprises, petites ou grandes, nationales ou étrangères, de valeur ou de croissance, ont toutes subi des pressions à la vente. Les sociétés qui publient des résultats ont été particulièrement touchées, dans l'ensemble, au cours de la première moitié de la période de publication des résultats. Les "Bulls" peuvent-ils renverser la vapeur ? Tout dépend des attentes et de la façon dont les dirigeants d'entreprise placent la barre à l'avenir.