Personne ne peut deviner comment et quand la guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine prendra fin. Mais la semaine dernière, les hostilités se sont accélérées de façon spectaculaire lorsque les deux pays ont intensifié leurs mesures tarifaires, ce qui laisse supposer que leurs positions respectives se durcissent, même après deux ans de négociations.
Certains de ces tarifs devraient entrer en vigueur à compter du 1er septembre, frappant certaines des plus grandes entreprises américaines qui ressentiront l’impact direct de ce conflit en raison de leur présence importante en Chine. Pour mieux comprendre les risques encourus par les sociétés américaines, nous nous concentrons sur trois valeurs à forte capitalisation afin d'expliquer leur intérêt dans ce différend.
1. Apple
Le fabricant de l'iPhone, Apple Inc (NASDAQ: AAPL) a beaucoup à perdre dans cette lutte entre les deux plus grandes économies du monde. Après que la Chine a annoncé vendredi son intention de percevoir des droits de douane sur 75 milliards de dollars supplémentaires de biens américains, les actions d’Apple ont plongé de 4,6%.
La Chine est le troisième marché en importance d’Apple, avec des ventes de près de 52 milliards de dollars au cours du dernier exercice de la société. Les inquiétudes suscitées par l’impact de la guerre commerciale sur Apple se sont intensifiées en mai, après que les États-Unis aient mis sur liste noire Huawei Technologies, faisant craindre que la Chine s’attaque à Apple et à sa chaîne logistique.
La majorité des produits d’Apple devrait être frappée par des droits de douane de 10% au cours des prochaines semaines ou des prochains mois. Les prélèvements sur les iPhone, iPad et les ordinateurs portables Apple ont été repoussés au 15 décembre, mais le choc tarifaire sur l'Apple Watch, les AirPod et de nombreux accessoires est toujours prévu pour le 1er septembre.
Lors d’une récente réunion, le PDG d’Apple, Tim Cook, aurait déclaré au président Trump que les produits d’Apple seraient désavantagés par rapport à son principal rival Samsung (KS:005930) (OTC: SSNLF) si les produits d’Apple étaient soumis à des tarifs d’importation. Une récente note de Goldman Sachs présente un scénario pessimiste: les bénéfices d’Apple seraient impactés à 29% si la Chine réprondait aux États-Unis en interdire la vente des produits du fabricant d’iPhone.
Ce scénario, à notre avis, est hautement improbable compte tenu des investissements considérables d’Apple en Chine et de leur impact sur l’économie locale. Mais les actions Apple verront certainement plus de faiblesses si ce différend persiste, menaçant de leur reprise de 30% cette année.
2. Nike
Nike Inc (NYSE: NKE), le géant des vêtements de sport, est une autre action de grande capitalisation qui est vulnérable à un conflit commercial. En effet, la société est déjà punie par le différend persistant, avec la crainte grandissante que la hausse des droits de douane sur ses importations en provenance de Chine menace sa marque et réduise ses ventes.
Après avoir atteint un niveau record de 90$ par action en avril, l'action de Nike a chuté d’environ 11% depuis que les États-Unis et la Chine ont imposé des droits de douane sur les importations. Les actions Nike ont reculé de 3,4% vendredi pour clôturer à 80,44$.
Cependant, en approfondissant un peu plus, il devient évident que les risques pour la plus grande entreprise de vêtements de sport au monde ne sont pas si importants. Nike a régulièrement diversifié sa production hors de Chine - une stratégie qui la rend moins exposée aux droits de douane sur les importations en provenance de Chine.
Environ 26% des chaussures et vêtements Nike ont été fabriqués en Chine l’année dernière. Cependant, selon Susquehanna Financial Group, moins de 10% de cette quantité est importée aux États-Unis.
Lors de sa dernière publication des résultats, les dirigeants de Nike ont minimisé les risques encourus par la Chine en affirmant que la guerre commerciale n'avait pas encore eu d'impact sur Nike. Cela dit, les actions Nike ne pourront pas résister à une vente massive des actions exposées à la Chine et la faiblesse de ses actions pourrait s’accélérer si les tensions commerciales se maintenaient.
3. Caterpillar
Caterpillar Inc (NYSE: CAT), un puissant fabricant de matériel d’exploitation minière et de construction, a également été mis sous pression, dans la crainte que la société ne puisse échapper au ralentissement provoqué par la guerre commerciale. Ses actions ont chuté de plus de 3% vendredi à 114,06$, ce qui représente une baisse de 13% le mois dernier.
Caterpillar a récemment annoncé que les tarifs sur les importations en provenance de Chine augmenteraient ses coûts de matériaux jusqu'à 200 millions de dollars au second semestre de 2019. Le constructeur de machines lourdes envisage de compenser l'essentiel de la hausse des coûts par des hausses des prix en milieu d'année.
Mais cette stratégie ne sauvera probablement pas le géant de la machinerie d’un ralentissement généralisé de l’industrie manufacturière qui frappe les États-Unis et la Chine. Caterpillar, considéré comme un indicateur économique, a averti cette année que l'économie mondiale ralentissait plus rapidement que prévu, ce qui aurait un impact négatif sur ses ventes.
Au dernier trimestre, le constructeur d'équipement lourd a déclaré que son bénéfice pour 2019 serait au bas de ses prévisions en raison de la hausse des coûts, de la baisse des ventes en Asie et du ralentissement des dépenses pétrolières et gazières. dans le prolifique bassin du Permien. La Chine représente entre 5% et 10% du chiffre d’affaires total de Caterpillar.