Le marché obligataire regorge de possibilités d’investissement aux caractéristiques diverses et variées, permettant à chacun de composer son portefeuille financier, en fonction de son profil d'investisseur, de ses envies et de ses besoins.
Afin de vous aider dans vos recherches, Oblis épingle ce jour cinq obligations en euro offrant un rendement annuel supérieur à 4%.
Attention. Qui dit un rendement de plus de 4% en euro, dans un environnement de marché où les taux considérés comme sans risque, ceux du Bund allemand, se situent à 0,30%, dit bien sûr une prise de risque pour l’investisseur.
Comme nous le verrons plus bas, cette prise de risque peut se matérialiser sur l’émetteur ou sur le rang de subordination de l’obligation.
Sarens: 5,85% de rendement annuel
Avec l’obligation Sarens Finance Company NV remboursable en 2022, le risque est porté sur l’émetteur, en atteste d’ailleurs son statut d’emprunteur spéculatif aux yeux de Standard & Poor’s, l’agence de notation lui accordant un rating « BB- ».
Opérant dans une soixantaine de pays et comptant plus de 4.400 employés, Sarens se présente comme une référence mondiale en matière de levage lourd et de transport technique.
Parmi ses faits d'arme, la société belge, dont le premier actionnaire est le fonds de private equity néerlandais Waterland, a participé à la construction du viaduc de Millau en France, a été plébiscité pour transporter la navette spatiale Endeavour ainsi que les nouvelles portes d'écluse du canal de Panama.
Société non-côtée, Sarens a réalisé lors de son dernier exercice annuel un chiffre d’affaires de 554 millions d’euros pour un résultat brut d’exploitation avant impôts et amortissements de 129 millions.
Notons que le coupon de l’obligation sous-revue, nécessitant une mise de fonds de 100.000 euros, a été payé il y a peu, de quoi limiter les intérêts courus à débourser pour se positionner sur l'émission.
République de Turquie: 6,42% de rendement annuel
Autre possibilité d’investissement affichant un rendement significatif en euro, se positionner sur l’une des obligations gouvernementales émises par la Turquie, pays sous tension actuellement qui a par ailleurs connu l’une des plus fortes croissances du globe l’année passée (plus de 7%).
Citons parmi d’autres l’emprunt d’Etat remboursable dans sept ans, libellé en euro. Sur base d’un cours de 83% du nominal, il permet à l’investisseur de tabler sur un rendement annuel de 6,30%.
Avec cette obligation, le risque est donc également porté sur l’émetteur et sur sa capacité à honorer ses échéances financière. Pour rappel, comme bon nombre de pays, la Turquie s’endette non seulement en devise locale mais également en euro et en dollar.
Ajoutons qu’au plus fort de la crise monétaire qui frappe la Turquie ces dernières semaines, l’obligation sous revue avait chuté sous les 80%, avant de regagner plusieurs points.
Perpétuelle Volkswagen (DE:VOWG_p): 4,43% jusqu'au call
Si les deux précédentes nécessitaient une mise de fonds de 100.000 euros, les obligations de type perpétuel subordonné émises par Volkswagen sont elles accessibles par coupures de 1.000 euros.
Vous l’aurez compris, dans ce cas-ci, le risque est davantage porté sur le rang de subordination de ces obligations. Pour rappel, en cas de faillite de l’émetteur, les détenteurs des obligations perpétuelles subordonnées passent après les porteurs d’obligations seniors, tout en se situant juste avant les actionnaires.
Les ratings attribués par les agences de notation sont là pour en attester, la perpétuelle subordonnée 3,5% de Volkswagen étant notée « BBB- » chez Standard & Poor’s, contre un rating « BBB+ » pour les obligations de type senior émises par le constructeur au douze marques.
Premier constructeur mondial, Volkswagen vend des modèles pour toutes les bourses, allant du bas de gamme (Seat), au moyen de gamme (Skoda, Volkswagen), au luxe (Audi, Porsche) et au très haut de gamme (Bugatti, Lamborghini…). Acteur majeur dans les poids lourds (Man, Scania…), le groupe commercialise également des motos (Ducati).
Raffinerie Heide: 6,81% de rendement annuel
Autre émetteur allemand, le raffineur de produits pétroliers Heide et son emprunt remboursable dans quatre ans.
Basée dans le Land du Schleswig-Holstein (Nord de l’Allemagne), la Raffinerie Heide produit principalement du diesel, du mazout et du carburant pour les turbines d’avions.
La société, qui a réalisé un chiffre d'affaires de 2,1 milliards d’euros l’an passé, indique disposer d’une capacité de traitement annuelle de 4,5 millions de tonnes de pétrole brut, soit « autant que les besoins totaux en pétrole du Land dans lequel elle opère », explique le site internet de l’entreprise.
Il y a quelques semaines, les porteurs de cette obligation ont vu leur titre brutalement décroché. A l’origine de cette baisse: l’inquiétude pour les marges de raffinage du groupe, qui se sont repliées de 22% au premier trimestre de l’année.
L’évolution des marges de raffinage constitue un indicateur important, particulièrement surveillé, car celles-ci reflètent la capacité de l’entreprise à dégager du cash, lequel permet ensuite, par exemple, de rembourser les dettes contractées par le groupe.
Tombée à 92% du nominal, l’obligation nécessitant une mise de fonds de 100.000 euros a depuis lors remonté la pente, se traitant autour des 98%. Toutefois le cours pourrait bouger aujourd'hui car la société a publié ses résultats au 30/06/2018 ce lundi soir. Plus d'infos sur ces résultats prochainement sur Oblis.
Coty Inc: 5,43% de rendement annuel
La dernière obligation que nous avons sélectionnée a été émise par le groupe américain Coty, géants mondial de la parfumerie et de la beauté.
Remboursable dans huit ans, elle se traite en-dessous du pair autour des 95,80% du nominal, nécessite une mise de fonds de 100.000 euros et est notée « BB » dans la catégorie des investissements jugés spéculatifs chez Standard & Poor’s.
Société valorisée à plus de neuf milliards de dollars à la bourse de New York, Coty est une société américaine créée au tout début du vingtième siècle par le français François Coty.
Spécialisée dans les cosmétiques, les soins pour la peau et les cheveux ainsi que les parfums, Coty développe ses activités sous de nombreuses marques comme Wella Professionals, O.P.I, Calvin Klein Fragrances, Rimmel London, Bourjois Paris, Tiffany & Co (NYSE:TIF) ou encore Sassoon Professional.