Enfin ! Quelques bonnes nouvelles économiques en provenance de Chine et du Japon ont soutenu les indices asiatiques cette nuit, et dans leur sillage les premiers échanges européens. Pour l’heure, le scénario défendu depuis lundi matin sur l’indice allemand est maintenu, au travers d’une préférence haussière au-dessus du confluent fixé sur les 9 685 points. Et donc, au travers d’un scalping baissier sous ce niveau-clé. Reste à savoir dans quelle mesure, à l’instar de vendredi dernier, ces bonnes informations peuvent réellement renverser les attentes du marché. Pour rappel, la plupart des indices occidentaux (dont le S&P500, le CAC mais surtout le DAX) viennent de sortir de leur pire trimestre depuis 2011. Rappelons également que la nervosité restera aujourd’hui importante sur les marchés, au travers d’attentes économiques majeures. Décryptage.
Une énorme trame, pour ce jeudi
Avant toute chose, chronologiquement, évoquons les « propos » de Bullard et de Yellen d’hier soir, durant la conférence bancaire que nous évoquions en séance. Aucune information intéressante n’a été évoquée quant aux prévisions de la Fed pour les Etats-Unis, ni même sur le ralentissement économique en Chine ou encore sur la politique monétaire de la banque centrale américaine. Le contenu essentiel de cette matinée provient plutôt d’Asie, comme évoqué précédemment, au travers de bons PMI manufacturiers et tertiaires, respectivement pour la Chine et le Japon. Même si les chiffres officiels chinois peuvent facilement être contestés, ils auront au moins eu le mérite de rassurer ponctuellement les opérateurs boursiers asiatiques. Le PMI manufacturier diffusé par HSBC, plus objectif, est un « moindre mal », actant à nouveau une contraction de l’activité manufacturière locale, mais dans une plus faible proportion que celle attendue par le consensus. Mais surtout, les enquêtes Tankan japonaises sont ressorties en nette hausse (25 pour le troisième trimestre contre une attente fixée à 20 et un précédent à 23 pour le Tankan non-manufacturier).
Sans pour autant être fabuleux, ces chiffres ont entrainé ce matin un second gap consécutif haussier sur la plupart des indices européens. Bien que nos dernières opérations sur le DAX aient touché leurs objectifs hier aux alentours de 18h15, nous tâcherons de rester méfiants aujourd’hui, tant la volatilité demeure importante. Le marché continue d’enregistrer des mouvements assez erratiques de l’ordre de plusieurs dizaines de points sur le DAX, depuis ce matin, sans tendance nette (en dehors du gap). Mais surtout, pour ce 1er octobre, une énorme salve de publications européennes (un grand nombre de PMI manufacturiers) sera diffusée jusqu’à 10h30. Les chiffres déjà publiés sont globalement mitigés, relativement stables : rien d’incroyable. En début de séance de Live Trading, nous serons néanmoins confrontés (à nouveau) à un discours de Mario Draghi. Dès maintenant, nous vous appelons donc à la prudence car nous chercherons à préserver les acquis du mois de septembre pour bien entamer ce quatrième trimestre.
Draghi sera notamment attendu sur les commentaires qu’il fournira quant aux mauvaises tenues des chiffres liés à l’inflation au sein de la zone euro, actant potentiellement l’échec de la politique de Quantitative Easing menée par la BCE depuis le premier trimestre. Et comme si la trame n’était pas suffisamment chargée, durant cette même séance et en direct, nous vivrons le PMI manufacturier US et l’ISM national. En plus des traditionnelles revendications hebdomadaires au chômage US du jeudi après-midi. Les attentes sont stables mais la trame est extrêmement lourde. Un seul niveau, à nouveau, focalisera toute notre attention sur le DAX : les 9 685 points. Nous aurons l’occasion d’en reparler durant le Good Morning Market, à 10h30. Enfin, nous surveillerons si, symboliquement, le DAX revient au-dessus des 9 800 points (son prix d’ouverture du 2 janvier 2015).