L'emprunt Coty 4,75% 2026 libellé en euro se traite avec une nette décote. Malgré la belle progression réalisée à la fin de l’année dernière, l’obligation du spécialiste mondial des cosmétiques est en effet disponible à 90,89% du nominal sur le marché secondaire.
L’investisseur qui se positionne sur cette souche obligataire bénéficie dès lors d’un rendement de 6,85%, compte tenu d’une maturité égale au 15 avril 2026 et d’un coupon de 4,75%. Le niveau du rendement incite à la prudence puisqu’il sous-entend une prime de risque importante. Le rating de l’emprunt est là pour le souligner, S&P attribuant une note "B-", dans la catégorie "High Yield". La coupure minimale est fixée à 100.000 euros.
Rappelons qu’acheter une obligation sous le pair permet de réaliser une partie du rendement non soumise à l’impôt. En effet, ce rendement est pour rappel composé de deux parties distinctes, soumises à des régimes fiscaux différents. On a d’un côté, le montant du coupon, au taux de taxation de 30%, et de l'autre, la plus ou moins-value entre le prix d’achat et le prix de remboursement, bien souvent exempté d’impôt (*).
Le pari Kim Kardashian
Leader mondial du parfum, avec une part de marché près de deux fois supérieure à celle de son concurrent L’Oréal, la firme new-yorkaise Coty a finalisé en début d'année l’acquisition d’une participation de 20% dans les activités de Kim Kardashian West pour 200 millions d’euros.
La transaction qualifiée de stratégique par l’entreprise avait été annoncée en juin 2020.
Ensemble, Coty et Kardashian West se concentreront sur l'entrée de nouvelles catégories de produits de beauté et l'expansion mondiale des gammes de produits existantes.
Selon l'accord, Coty sera responsable du développement global du portefeuille, en utilisant sa connaissance approfondie de l'industrie ainsi que son expertise du marché. Pendant ce temps, Kim Kardashian West, avec son équipe, prendra en charge les actions liées aux initiatives de produits et de communication, renforçant ainsi sa solide portée mondiale via les réseaux sociaux. Star de téléréalité, Kim Kardahshian est l'une des personnes les plus influentes au monde avec plus de 300 millions de followers sur ses différentes plateformes numériques.
Désendettement
Coty s’est concentré ces derniers mois sur la conclusion d’alliances et de rachats pour fortifier et se concentrer sur ses activités de parfums, de cosmétiques et de soins pour la peau. Ceci au détriment de sa division "beauté professionnelle", laquelle chapeaute essentiellement les produits vendus en salon de coiffure (Wella, Clairol, OPI…). Le groupe a ainsi cédé en novembre 60% du capital de cette division au fonds d’investissement KKR (NYSE:KKR).
L’opération lui permettra de récolter 2,5 milliards de dollars, lesquels participeront à la cure d’amaigrissement de la dette financière du groupe.
Sur des dernières données annuelles disponibles, on apprend que le groupe Coty a réalisé à l’issue de son exercice 2020 (les 12 mois arrêtés le 30 juin 2020) un chiffre d’affaires de 4,72 milliards de dollars. Ses derniers résultats trimestriels sont disponibles (en anglais) via ce lien URL.