L’obligation Aldesa Financial Services 7,25% - 1/04/2021 a progressé de quelques points sur le marché secondaire ces derniers jours, pour se négocier à 72,54% du nominal.
L’explication de cette hausse ? Elle se trouve dans le rapport annuel publié par la maison-mère d’Aldesa Financial Services, le groupe de construction espagnol Aldesa, et plus particulièrement au niveau du détail de ses engagements hors bilan, expliquent plusieurs analystes. L’entreprise de BTP avait déjà publié ses résultats provisoires 2018 le mois dernier, des chiffres jugés encourageants, mais il manquait le détail sur les substantiels engagements hors bilan, précise un analyste. Ces informations ont visiblement rassuré certains créanciers.
Globalement, les ratios financiers d’Aldesa montrent des signes d’amélioration grâce notamment à des cessions d’actifs qui ont permis de réduire la dette consolidée, rapporte la presse espagnole.
Toutefois, les observateurs sont unanimes, malgré les signaux encourageants de nombreuses incertitudes subsistent encore sur la capacité de l’entreprise espagnole à refinancer son emprunt obligataire arrivant à échéance en 2021. Les investisseurs ont encore à l’esprit l’échec de la tentative de mai 2018. Et le rendement (stratosphérique) de plus 25% observé actuellement sur le marché secondaire rend l’opération virtuellement impossible, pour l’instant.
Les prix de l’obligation émise il y a cinq ans sont tombés à près de 50% du nominal à l’automne dernier, contaminés par les problèmes d’OHL et l’italien Astaldi, rappelle le quotidien économique espagnol El Confidencial. Une situation qui avait incité l’agence Moody’s à abaisser le rating du groupe Aldesa et de son obligation 7,25% - 01/04/2021 de B2 à B3, dans le bas de la catégorie spéculative.