Par Clement Thibault
Après des mois d’attente et de spéculation, l’évènement annuel d’Apple (NASDAQ:AAPL) (NASDAQ:AAPL), durant lequel l’entreprise annonce habituellement ses nouveaux produits, a répondu aux questions des consommateurs –et investisseurs- quant au 10e anniversaire de l’iPhone et le future du smartphone.
Dans le Steve Jobs Theater, à l’intérieur d’Apple Park en Californie, le PDG Tim Cook et certains de ses directeurs ont annoncé ce qu’ils considèrent le future de la marque. D’un point de vue des téléphones, nombreux sont ceux qui pensent que l’annonce d’hier est la plus importante réalisées au cours de ces dernières années. Nous ne sommes pas convaincus.
Apple TV et la montre Apple
Dans un premier temps, ce sont l’Apple TV 4K et la montre Apple qui ont été dévoilés.
Dans le rapport trimestriel d’Apple, les deux appareils apparaissent dans la catégorie « autre produit ». A deux, ils représentent 9.6 milliards de dollars de revenu aux cours des neufs premiers mois de l’année, soit 5.5% du revenu total d’Apple.
Ces produits ne sont pas négligeables puisqu’ils croient à un rythme de 10% cette année, mais ils n’ont pas encore été totalement adoptés par les consommateurs.
La dernière itération d’Apple de la montre vient avec des capacités cellulaires, ce qui signifie qu’avec cette fonctionnalité, on peut passer des appels et écouter de la musique en streaming directement, sans passer par la connexion d’un smartphone,
Les utilisateurs devraient grandement apprécier ces ajouts.
En revanche, ces produits ne sont qu’une partie de ce que souhaitent savoir les fans. Pour la première fois, Apple présente trois nous téléphones par rapport à deux.
iPhone 8, iPhone 8Plus, iPhone X
Après la présentation, il nous ait clair qu’Apple ne prévoyaient pas initialement d’annoncer l’iPhone X. Nous pensons que Apple aurait souhaité conserver son rythme habituel et n’annoncer qu’iPhone 8 et 8S. Mais le buzz autour du 10e anniversaire de l’iPhone et les rumeurs relatifs à l’iPhone X leur ont forcé la main.
Certains éléments le prouvent.
Dans un premier temps, l’iPhone X n’a pas été approuvé par le FCC. Tout nouveau telephone doit être approuvé par le FCC avant d’être commercialisé. L’accord est généralement accordé après quelques semaines. Apple l’a mentionné hier dans un communiqué de presse :
« Cet appareil ne peut être commercialisé, vendu, acheté ou loué, avant l’obtention de l’autorisation nécessaire. »
Apple annonce que l’appareil sera livré à partir du 3 novembre, ce qui montre que l’entreprise est confiante, mais aussi qu’elle n’était pas bien préparée à l’annonce.
Nous avons également noté que les dates de précommande et d’annonce étaient plus éloignées que d’habitude. Alors que le monde découvrait l’iPhone X hier, il ne sera possible de précommander l’objet que dans un mois et demi, le 27 octobre, tandis que la livraison se fera à partir du 3 novembre.
Finalement, les stocks de disponibilité semblent suspects, signe d’une précipitation dans l’annonce. L’iPhone X devrait être lancé avec très peu d’unité, au début du moins, indiquant qu’Apple n’a pas eu le temps de se préparer.
Donc, au lieu de ce qu’on attendait –un smartphone réellement révolutionnaire- nous avons eu hier deux mises à niveau et ce qui ressemble à un concept phone, et non pas un réel produit prêt à la commercialisation. Après le buzz, c’est décevant.
De notre point de vue, Apple a perdu sa touche innovante. Nous nous en doutions depuis deux ans déjà, mais l’annonce réalisée hier a confirmé nos craintes. Apple ne comptez pas nous séduire avec son nouveau smartphone avant que les prévisions des marchés ne l’y force.
Il y a des années, Apple innover en pariant sur l’iPhone, et l’entreprise s’en sortait à merveille. A présent, Apple ne réussit plus à parier sur son smartphone, et nous ne devrions pas le faire non plus.
Qu’en est-il à présent ?
Apple mensuel 2014-2017
La valeur Apple a toujours été intéressante. A certains périodes, elle a été sur ou sous-évaluée et les fluctuations du prix sont impressionnantes.
A la mi-2015, le titre était surévalué à 130 $. A la mi-2016 il retombait à 90 $. Il entame par la suite un rallye ayant conduit le cours à 160 $, prix auquel le titre est présentement valorisé.
AAPL 30-Minute
Le marché n’a pas particulièrement apprécié l’annonce réalisée hier. Le titre perd 2% durant la journée, avant de terminer en repli de 0.4%.
Nous ne pensons pas que les évènements survenus hier justifient un sommet historique. Nombreux sont ceux qui passeront de l’iPhone 6 et 6S au modèle supérieur, indiquant que nous n’assisterons probablement pas au super-cycle attendu.
Nous espérions un téléphone incontournable, un smartphone qui aurait conduit les consommateurs hésitants à franchir le pas. Mais nous ne l’avons pas eu.
En tant qu’investisseurs, nous attendrons que le titre redescende à un prix sous-évalué. Là, nous songerons à changer de position.