Après un début d'année hésitant, le palladium s'est envolé au cours des deux derniers mois, battant le pétrole, l'or et d'autres matières premières majeures, et produisant des rendements exceptionnels en mars, qui pourraient se perdurer.
Alors que la fin du premier trimestre approche, le palladium est en passe d'enregistrer une hausse de 9 % en mars, après une progression de plus de 5 % en février.
Les gains de ces deux derniers mois sont toutefois intervenus après la perte cuisante de près de 10 % enregistrée en janvier, ce qui signifie que le métal des autocatalyseurs ne connaîtra pas un premier trimestre exceptionnel après tout.
Ce qu'il aura, ce sont des fondamentaux solides dérivés des arrêts de production de la société russe Nornickel, le plus grand producteur de palladium au monde, et des graphiques tout aussi favorables.
Soutien de la production et de la demande
Capital Economics a déclaré dans une note il y a une semaine que l'équation de la demande de palladium devrait maintenir ses prix, car l'industrie automobile mondiale continue de se remettre de la pandémie de coronavirus.
Le palladium est utilisé pour purifier les émissions et les performances des véhicules à essence, tandis que son métal jumeau, le platine, effectue une tâche similaire pour les moteurs diesel. Les deux sont connus sous le nom de métaux du groupe du platine, le palladium détenant la couronne en raison de l'omniprésence des voitures à essence.
Selon Capital Economics :
"Nous pensons que la tendance à la baisse de la demande de platine et à la hausse de la demande de palladium pour les autocatalyseurs semble devoir se poursuivre, en particulier avec la reprise de la production de véhicules."
"Le prix du palladium passera à 2 700 dollars l'once (contre 2 630 dollars actuellement) d'ici fin 2021 et à 2 800 dollars d'ici fin 2022. En revanche, nous prévoyons une baisse du prix du platine à 900 dollars l'once (contre 1 180 dollars actuellement) d'ici fin 2021 et 800 dollars d'ici fin 2022."
En raison de la fermeture de mines le mois dernier en raison de problèmes d'eau, Nornickel a déclaré qu'elle s'attendait à ce que la production de métaux du groupe du platine chute de 710 000 onces. La société a produit un total de 2 826 mille onces de palladium (80 115 kg) en 2020, ce qui représente 40 % de la production mondiale.
Les analystes ont noté que le marché du palladium connaît déjà un important déficit d'approvisionnement, et les dernières nouvelles ne font qu'exacerber les problèmes.
Eugen Weinberg, responsable de la recherche sur les matières premières à la Commerzbank (DE:CBKG), a déclaré dans un récent message sur le site de négoce de lingots Kitco que les 2 500 dollars se sont avérés être une barrière importante pour les prix du palladium.
Dans les échanges asiatiques de mardi, les contrats à terme sur le palladium à New York ont atteint un sommet de 2 535,50 $, ce qui est inférieur au sommet historique de 2 748 $ atteint le 18 mars.
Alors que la résurgence du COVID-19 en Europe était préoccupante pour le moment, l'éventuel boom des ventes de voitures dans le bloc lorsque les restrictions de mobilité seront levées devrait être de bon augure pour le palladium, a déclaré Weinberg, ajoutant :
"Toutefois, le prix pourrait réaliser de nouveaux gains compte tenu de la situation tendue de l'offre physique."
Analyse technique du palladium : Vers des sommets records jusqu'à 3 000 dollars
Sunil Kumar Dixit, chartiste chez SK Dixit Charting à Kolkata, en Inde, dit s'attendre à une correction à court terme des contrats à terme sur le palladium avant un nouveau test des sommets records de février.
Dixit explique :
"Le graphique quotidien suggère un mouvement de correction. Une cassure en dessous de la bande de Bollinger® moyenne (moyenne mobile simple à 20 jours) de 2 477 $ peut entraîner une nouvelle faiblesse vers l'EMA (moyenne mobile exponentielle) à 50 jours de 2 435 $ et la SMA à 100 jours de 2 380 $."
Tous les graphiques ont été gracieusement fournis par SK Dixit Charting.
Une clôture quotidienne en dessous de l'EMA 50 jours de 2 435 $ peut renforcer le biais baissier exposant la SMA 200 jours de 2 301 $, dit-il.
Un nouveau test de la bande de Bollinger moyenne à 2 394 $ et de l'EMA à 50 jours à 2 282 $ est également possible, a déclaré Dixit.
Il a ajouté :
"Le graphique mensuel à long terme présente une formation haussière avec des possibilités de correction vers 2 200 dollars. Mais il y a aussi des signaux convaincants pour des tests à la hausse, y compris une visite du record de février à 2 748 $, qui, s'il est atteint, pourrait mettre le palladium sur la voie de 3 000 $."
Avertissement : Barani Krishnan utilise un éventail de points de vue différents des siens pour apporter de la diversité à son analyse de tout marché. Par souci de neutralité, il présente parfois des opinions contraires et des variables de marché. Il ne détient pas de position dans les matières premières et les titres sur lesquels il écrit.