Va-t-il faire les 100 derniers kilomètres ? Ou y aura-t-il peu de progrès significatifs à partir de maintenant ? Pire encore, pourrait-il dégringoler vers les 1 800 $ ou même plus bas ?
La trajectoire potentielle de l'or après son premier retour en 20 semaines à un prix de 1 900 $ n'est peut-être pas la plus grande énigme des matières premières. Mais elle en est proche.
Tous les graphiques sont une courtoisie de S.K. Dixit Charting.
Si l'on en croit tous ceux qui ont suivi l'évolution de l'or avec assiduité, le métal jaune connaît son plus gros mois depuis janvier, avec une hausse de près de 8 % en mai, en raison de l'essoufflement des rendements obligataires américains et du dollar.
Après avoir soufflé fort pendant des mois, en particulier de la mi-mars à la mi-avril, le rendement des bons du Trésor à 10 ans s'est refroidi, dégringolant à 1,55 % cette semaine après avoir atteint un sommet de près de 1,78 % en 2021, alors que l'environnement inflationniste survolté s'est soudainement dégonflé à la suite d'une série de données américaines récentes.
Le Dollar Index, le plus grand ennemi de l'or la plupart du temps, est également en train de se flétrir. L'indice, qui oppose le billet vert à l'euro et à cinq autres grandes monnaies, oscille actuellement sous les 89,62, alors qu'il avait atteint un sommet de près de 93,5 en mars.
Selon Bob Haberkorn, stratège principal du marché chez RJO Futures, "l'or ne fait que jouer le rôle de valeur refuge aujourd'hui", rôle qui lui a été volé il y a quelques mois par le bon du Trésor à 10 ans, lorsque les rendements sont devenus le pari le plus populaire pour tous ceux qui parient sur la décision de la Réserve fédérale de ne pas augmenter les taux d'intérêt.
Depuis janvier, l'or a connu un parcours difficile qui a en fait commencé en août de l'année dernière - lorsqu'il a quitté des sommets records au-dessus de 2 000 $ et a erré pendant quelques mois avant de tomber dans un déclin systémique à partir de novembre, lorsque les premières percées dans l'efficacité du vaccin COVID-19 ont été annoncées.
Pour beaucoup, le retour de l'or au-dessus de 1 900 dollars est logique, tardif et même remarquable, compte tenu du parcours tortueux qu'il a connu cette année.
Mais après tant de faux départs lors de mini-reprises aux niveaux de 1 700 et 1 800 dollars, le scepticisme persiste, à juste titre, quant au prix de 1 900 dollars et encore plus, bien sûr, quant à l'or à 2 000 dollars.
La référence à l'or en tant que couverture contre l'inflation est douloureuse pour certains qui se sont rués sur le métal jaune ces derniers mois, en partant du principe qu'il s'agissait de la meilleure réserve de valeur et d'un instrument de sécurité sur lequel on pouvait compter en période de troubles financiers et politiques.
Pour certains, l'or a été incroyablement en retard à la fête de l'inflation cette année, alors même que les prix d'autres produits de base comme le pétrole, le bois et même le café ont décollé en raison des tensions sur l'offre et de la demande d'une économie qui rouvre après des mois de blocage par le COVID.
D'autres évoqueront l'envolée du cours de l'or jusqu'à 2 000 dollars et plus au plus fort de la pandémie comme une preuve que l'or a anticipé l'inflation et, par conséquent, qu'il " équilibre les choses " maintenant.
Dhwani Mehta, un chartiste spécialiste de l'or qui tient un blog sur FXStreet, a déclaré que malgré le RSI (Relative Strength Index) suracheté du métal, les acheteurs tentent toujours de défier les probabilités baissières pour essayer de tester le sommet du 8 janvier à 1 917 $.
Mehta a ajouté :
"La poursuite de la hausse semble insaisissable, car les haussiers de l'or pourraient souffler un peu avant de reprendre la tendance haussière vers 2 000 $."
"La prochaine hausse pourrait être alimentée par les perspectives de croisements baissiers sur le cadre temporel mentionné. Pendant ce temps, tout repli correctif pourrait rencontrer une demande initiale à 1890 $, la résistance statique qui soutient maintenant."
Mais elle a également averti que plus au sud, "un fort soutien près de la région des 1 872 $/70 $ pourrait protéger la baisse."
Le Daily Technical Outlook d'Investing.com appelle à un "achat fort" sur le contrat à terme de juin du Comex, négocié à New York.
Mercredi matin en Asie, la prévision la plus élevée pour l'or de juin sur cette plateforme était de 1 909,45 $. Ce chiffre était légèrement supérieur au pic du jour de 1 907,95 $ sur le Comex, ce qui témoigne de la faible marge de manœuvre prévue dans les heures qui suivront l'arrivée du métal en territoire de 1 900 $.
Sunil Kumar Dixit, de S.K. Dixit Charting à Kolkata, en Inde, a déclaré qu'il voyait le prix au comptant de l'or atteindre d'abord 1 922 $, puis 1 958 $, réalisant ce qui serait défini comme "une formation en triple sommet", avant de plonger entre 1 848 $ et 1 828 $.
Selon Dixit :
"L'or a fortement dépassé le niveau de Fibonacci de 50 % de 1 875 $ de retracement, mesuré à partir du sommet de 2 075 $ jusqu'au bas de 1 676 $, et est prêt pour la prochaine jambe supérieure de 1 922 $, qui est le niveau de Fibonacci de 61,8 %."
Il a déclaré que la lecture du RSI stochastique du graphique quotidien de l'or est de 100/100, tandis que sur le graphique hebdomadaire, elle est de 97/94.
"Cela signifie que le rallye est susceptible d'emmener l'or plus haut, éventuellement jusqu'à 1 958 $, de faire une formation en triple sommet avant le plongeon vers 1848-1828 qui est une zone de confluence de la bande de Bollinger® moyenne de la moyenne mobile exponentielle 50 sur le graphique hebdomadaire."
"Pour moi, les chances d'un plongeon avant 1 960 $ sont beaucoup plus grandes qu'un rallye prometteur au-delà de 2 000 $."
Avertissement : Barani Krishnan utilise un éventail de points de vue différents des siens pour apporter de la diversité à son analyse de tout marché. Par souci de neutralité, il présente parfois des opinions contraires et des variables de marché. Il ne détient pas de position sur les matières premières et les titres sur lesquels il écrit.