Baisse attendue sur les indices américains

Les récentes publications macroéconomiques américaines ont permis d’emporter Wall Street sur de nouveaux plus hauts historiques. Mais plusieurs données devraient modifier cette situation durant les prochaines séances de trading. La semaine actuelle sera dépourvue d’annonces suffisamment importantes pour que la dynamique haussière se poursuive. La semaine dernière a notamment vu le Dow Jones gagner 1,8% et le Nasdaq 3%.

Vendredi dernier, deux indications majeures ont permis de laisser de côté les mauvais chiffres récemment publiés. Les créations d’emploi Outre-Atlantique et la baisse du taux de chômage américain à 7,5% de la population active ont fait partiellement oublier la dégradation de l’activité économique aux Etats-Unis et en Europe que nous avons présentée à plusieurs reprises dans nos analyses.

Le S&P 500 a notamment franchi le cap symbolique des 1.600 points, ce seuil étant une résistance majeure pour les investisseurs. Autre indication confirmant l’optimisme des marchés, le Dow Jones est passé au-dessus des 15.000 points pour la première fois de son histoire ! Or, les publications macroéconomiques et les publications de résultats d’entreprises américaines vont fortement s’amenuiser dans les prochains jours.

Un des responsables de Windham Financial Services, Paul Mendelsohn, a notamment déclaré en guise d’analyse : « Le S&P 500 a cassé ce niveau de résistance des 1.600 points presque comme s’il n’existait pas, en s’appuyant sur les chiffres de l’emploi ». Signe potentiel d’une hausse durable, le S&P a connu deux semaines consécutives de hausse, pour la première fois depuis mi-mars.

Ryan Detrick, stratégiste technique de Schaeffer’s Investment Research résume le risque persistant de baisse pour les prochaines semaines : « L’argument consiste à dire que beaucoup d’éléments sont déjà intégrés dans les cours ; la plupart des gens ne s’attendent pas à une poursuite du rallye pendant les mois d’été, qui sont habituellement plus faibles ».

En effet, les prises de bénéfices vont rapidement devenir tentantes pour les acteurs du marché compte tenu des niveaux extrêmement élevés que l’on connait actuellement à Wall Street. De telles prises de profits entraineraient directement un repli sur le marché et la fin (provisoire ?) du rallye actuel. A l’issue de cette tendance, des achats sur repli seraient à attendre créant un double mouvement exploitable.

En soi, la situation attendue par bon nombre d’analystes ressemble sensiblement à celles que l’on a connues durant la deuxième moitié de mars et l’essentiel du mois d’avril. Les chiffres mensuels du crédit à la consommation et ceux des stocks des grossistes seront les seuls à attendre comme pouvant influencer le marché, aujourd’hui et vendredi prochain. Durant la semaine, la seule entreprise du Dow Jones qui publiera ses résultats sera Walt Disney.

Là non plus pas de quoi alimenter massivement à la hausse les indices boursiers américains. Le marché attend en moyenne une augmentation de 5,2% des bénéfices des sociétés du Dow Jones, contre une précédente attente à 1,5% au début de la saison des résultats. Thomson Reuters affirme que 68,3% des 404 entreprises du Dow Jones ont dépassé ces attentes. Depuis 1994, la moyenne est de 63% et de 67% lors des quatre derniers trimestres. Mais les bonnes nouvelles semblent désormais derrière nous.

XTB France
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