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Boeing : Le pire est à venir dans la crise du 737 Max

Publié le 21/10/2019 14:32
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* Boeing (NYSE:BA) présentera ses résultats du 3ème trimestre 2019 le mercredi 23 octobre, avant l'ouverture de la bourse.

* Prévisions de recettes : 19,56 milliards de dollars

* BPA prévu : 2,08 $.

Pour le plus grand constructeur d'avions du monde, Boeing (NYSE:BA), le pire est loin d'être passé. Une vague de nouvelles négatives sur la façon dont la société a géré le système défectueux du 737 Max rend ses résultats attendus mercredi moins pertinents et maintient les investisseurs à l'affût de détails alors que les enquêtes mondiales se poursuivent.

Alors que les investisseurs espéraient voir la reprise des vols du 737 Max à la suite du maintient au sol modial du modèle depuis le 13 mars, le processus s'est soudainement compliqué après la révélation du Wall Street Journal la semaine dernière selon laquelle un pilote principal de Boeing avait signalé ses inquiétudes concernant le système de contrôle de vol du 737 Max il y a trois ans, mais la compagnie a attendu 2019 pour avertir les autorités fédérales.

Cet avion à fuselage étroit était le meilleur choix du géant de l'aérospatiale pour se développer dans une bataille acharnée avec ses concurrents, mais son voyage s'est arrêté cette année après deux accidents mortels impliquant l'avion en l'espace de cinq mois.

Tant que Max restera cloué au sol, il sera difficile de déterminer l'ampleur des dommages causés à la réputation de l'entreprise et à ses perspectives financières. Mais les enjeux sont trop importants pour Boeing et pour l'économie américaine.

Le 737, qui est entré en service à la fin des années 1960, est le modèle le plus vendu de l'industrie aéronautique et le plus rentable de Boeing. La version Max remaniée a connu un tel succès qu'elle a attiré plus de 5 000 commandes d'une valeur de plus de 600 milliards de dollars, y compris des avions qui ont déjà été livrés. Mais le retour commercial de l'avion le plus vendu de Boeing s'est effondré à plusieurs reprises et ne devrait pas avoir lieu avant le début de 2020. Les retards ont coûté au constructeur de l'avion au moins 8,4 milliards de dollars jusqu'à présent, d'après Bloomberg.

Plongeon des actions

Les actions de Boeing ont chuté de 6,8 % pour s'établir à 344 $ à la clôture de la séance de vendredi, touchées par les nouvelles révélations et le clivage continu entre la compagnie et la Federal Aviation Authority. La chute du titre Boeing a été la pire depuis février 2016 et a marqué la plus forte baisse de l'indice Dow Jones Industrial Average.

Pour l'avenir, nous ne pensons pas que Boeing (NYSE:BA) puisse atteindre la pleine normalité opérationnelle à court terme - et le principal obstacle dans ce processus est de regagner la confiance du public.

Boeing est certainement capable de résoudre les problèmes techniques nécessaires pour que Max redevienne une source de revenus viable, mais ce processus est aussi étroitement lié au rétablissement de la confiance du public. Les allégations de la semaine dernière selon lesquelles les dirigeants de Boeing étaient peut-être au courant de problèmes avec le 737 Max ont encore nui à ce processus.

Pas plus tard que la semaine dernière, la FAA a déclaré que les mesures associées à l'approbation initiale de l'avion n'étaient pas pertinentes par rapport aux travaux qu'elle effectue actuellement. Les organismes de réglementation ont demandé à Boeing d'effectuer une nouvelle analyse de sûreté du système défectueux et exigent de multiples essais qui n'avaient pas été effectués avant la certification initiale de l'avion en 2017.

Conclusion

L'action de Boeing se remettra de cette crise et les problèmes techniques de Max seront résolus. La prochaine étape semble être d'établir les responsabilités et de passer à autre chose. Cela pourrait coûter à Dennis Muilenburg son poste de directeur général de Boeing, si les autorités en viennent à la conclusion que l'entreprise leur a délibérément caché l'information. Nous pensons que c'est à ce moment-là que les actions Boeing pourront enfin sortir de leur ornière, offrant ainsi une opportunité d'achat.

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