- Le géant des semi-conducteurs Broadcom a fourni des prévisions de revenus pour l'année qui sont inférieures aux estimations de Wall Street
- L'entreprise a invoqué la faiblesse des dépenses des entreprises et l'intensification de la concurrence pour expliquer cette situation.
- Le fabricant de puces a récemment conclu l'acquisition de VMware, ce qui lui permet de se positionner dans le paysage concurrentiel de l'informatique en nuage.
Broadcom (NASDAQ:AVGO) a publié des résultats mitigés pour son quatrième trimestre fiscal et le rythme de croissance le plus lent de ces trois dernières années. Les actions étaient en baisse d'environ 1 % dans les premiers échanges de vendredi.
Le fabricant de puces, qui est considéré comme un bénéficiaire majeur du thème GenAI et dont les actions sont en hausse de 65 % depuis le début de l'année, a récemment finalisé l'acquisition de VMware après avoir réussi à lever le dernier obstacle majeur à la conclusion de l'opération, à savoir l'obtention du feu vert de la Chine.
La croissance ralentit dans le contexte de l'effondrement des puces électroniques
Broadcom a annoncé un bénéfice par action ajusté de 11,06 dollars, ce qui a permis de dépasser l'estimation moyenne des analystes, qui était de 10,93 dollars. L'EBITDA ajusté s'est élevé à 6,05 milliards de dollars, tandis que le résultat d'exploitation de 5,75 milliards de dollars a dépassé de peu les 5,73 milliards de dollars attendus.
AVGO a également déclaré un revenu net ajusté de 9,295 milliards de dollars, en hausse de 8 % d'une année sur l'autre, ce qui correspond aux attentes des analystes. La société a généré 7,33 milliards de dollars à partir de son activité principale - Semiconductor Solutions - tandis que Infrastructure Software a ajouté 1,97 milliard de dollars.
L'entreprise a déclaré qu'elle continuait à investir dans les accélérateurs et la connectivité réseau pour l'IA par les hyperscalers, où elle constate également une forte demande. Broadcom prévoit un pourcentage de croissance à un chiffre moyen ou élevé dans les semi-conducteurs pour l'année à venir, ce qui suggère une décélération par rapport à la croissance observée au cours des deux années précédentes.
"Au cours de l'exercice 2023, nous avons atteint une marge EBITDA ajustée record de 65 %, générant 17,6 milliards de dollars de flux de trésorerie disponible, soit 49 % du chiffre d'affaires, ce qui démontre notre modèle d'entreprise stable et diversifié", a déclaré Kirsten Spears, directrice financière de Broadcom.
Le chiffre d'affaires généré par les semi-conducteurs de réseau destinés à soutenir les systèmes d'intelligence artificielle représente actuellement 15 % de l'ensemble des ventes de puces de l'entreprise. Les projections de l'entreprise indiquent que la contribution de ce segment spécifique dépassera 25 % des ventes totales de puces au cours de l'exercice 2024.
Au quatrième trimestre, l'entreprise a généré 4,83 milliards de dollars de trésorerie d'exploitation. Le flux de trésorerie disponible s'est élevé à 4,72 milliards de dollars, ce qui représente 51 % du chiffre d'affaires.
Pour ce qui est de l'avenir, Broadcom a déclaré qu'elle prévoyait un chiffre d'affaires d'environ 50 milliards de dollars pour l'exercice 24, avec une prévision d'EBITDA ajusté de 60 % du chiffre d'affaires prévu. Ces perspectives ont probablement déçu les investisseurs, qui s'attendaient à un chiffre d'affaires annuel de 52,5 milliards de dollars, selon le consensus des analystes. Les perspectives proposées incluent les contributions de VMware. Au quatrième trimestre, l'EBITDA ajusté représentait 65 % du chiffre d'affaires.
Acquisition "transformationnelle" de VMware
Plus tôt cette année, Broadcom et Apple (NASDAQ:AAPL) ont annoncé un nouvel accord de plusieurs milliards de dollars, axé sur le développement de composants de radiofréquence 5G aux États-Unis.
Ce partenariat facilitera les investissements continus de Broadcom dans des initiatives d'automatisation essentielles et dans le développement de la main-d'œuvre pour les techniciens et les ingénieurs. D'autre part, le nouveau contrat s'aligne sur l'engagement pris par Apple en 2021 d'injecter 430 milliards de dollars dans l'économie américaine en l'espace de cinq ans.
Quelques mois plus tard, Broadcom a annoncé une autre bonne nouvelle : elle a finalement réussi à finaliser l'acquisition de VMware (NYSE:VMW) pour plus de 60 milliards de dollars, un acteur majeur de l'infrastructure en nuage et de la technologie de l'espace de travail numérique. Le PDG de Broadcom, Hock Tan, a déclaré que cette acquisition était "transformationnelle".
"Au cours de l'exercice 2024, nous prévoyons que les semi-conducteurs maintiendront leur taux de croissance à un chiffre moyen à élevé, la contribution de VMware portant le chiffre d'affaires consolidé à 50 milliards de dollars, et l'EBITDA ajusté à 30 milliards de dollars", a-t-il déclaré.
Broadcom prévoit de se séparer de deux unités de VMware, qui représentent environ 2 milliards de dollars de revenus annuels. C'est peut-être l'une des raisons pour lesquelles Broadcom a décidé de présenter des prévisions plus prudentes, qui n'ont pas été à la hauteur des estimations des analystes. L'intégration de VMware devrait coûter 1,3 milliard de dollars jusqu'à l'exercice 2025.
Au cours des 11 mois restants de l'exercice 2024, VMware devrait contribuer à hauteur d'environ 12 milliards de dollars au chiffre d'affaires total. Bien que le processus d'intégration avec VMware doive durer environ un an, l'entreprise prévoit une accélération de la croissance à mesure qu'elle s'oriente vers des produits à plus forte valeur ajoutée.
Broadcom a déclaré qu'elle continuerait à investir dans les entreprises acquises pour favoriser une croissance durable, indiquant un partenariat stratégique pour améliorer les capacités de VMware à assurer la sécurité et la résilience de l'informatique en nuage.
Avec l'acquisition de VMware, le fabricant de puces s'est stratégiquement aligné pour aider ses clients professionnels à construire et à mettre à niveau leurs infrastructures privées et hybrides d'informatique en nuage. L'investissement de Broadcom se concentrera principalement sur VMware Cloud Foundation, qui est une pile logicielle complète servant de base aux nuages privés et hybrides.
Parallèlement à l'engagement de Broadcom, VMware fournira une vaste gamme de services pour moderniser et optimiser les environnements en nuage et en périphérie. Il s'agit notamment d'offres telles que VMware Tanzu pour accélérer le déploiement d'applications, de services de mise en réseau d'applications (équilibrage de charge) et de sécurité avancée, ainsi que de VMware Software-Defined Edge conçu pour les périphéries des entreprises et des opérateurs télécoms.
Le directeur financier Spears a déclaré que la finalisation de l'accord a permis à Broadcom d'augmenter son dividende trimestriel de 14 % à 5,25 $ par action pour l'exercice 24.
"L'objectif de dividende annuel sur les actions ordinaires pour l'exercice 2024 de 21,00 $ par action est un record et la treizième augmentation consécutive des dividendes annuels depuis que nous avons commencé à verser des dividendes au cours de l'exercice 2011."