Broadcom Inc (AVGO)

Investing.com -- L'action Broadcom chute de 5,7 % en séance ce jour, après que le fabricant de puces a publié des prévisions de chiffre d'affaires pour son quatrième trimestre fiscal en deçà des attentes des investisseurs, qui anticipaient une trajectoire de croissance plus soutenue. Le titre a touché un plus bas de séance à 345,58$ avant de se reprendre légèrement pour s'échanger à 346,39$. La société a annoncé un BPA ajusté de 3,32$ pour le troisième trimestre fiscal 2026, sur un chiffre d'affaires de 29,59 milliards de dollars — tous deux supérieurs aux estimations du consensus — mais a guidé pour un chiffre d'affaires du quatrième trimestre d'environ 34,8 milliards de dollars, en dessous des quelque 35,03 milliards de dollars anticipés par les analystes. Cet écart s'est avéré suffisant pour éclipser les résultats pourtant meilleurs que prévu.

Cette déception sur les prévisions intervient dans un contexte particulièrement peu indulgent. Les revenus liés à l'intelligence artificielle (IA) ont bondi de 221 % en glissement annuel pour atteindre 16,7 milliards de dollars au troisième trimestre, représentant 56 % du chiffre d'affaires total. La direction a par ailleurs relevé ses prévisions de revenus IA pour l'exercice 2026 à 58 milliards de dollars, tout en projetant 115 milliards de dollars pour l'exercice 2027 et 230 milliards de dollars pour l'exercice 2028. Cependant, certains investisseurs tablaient discrètement sur des revenus IA dépassant 150 milliards de dollars pour l'exercice 2027. Morgan Stanley — qui avait maintenu sa recommandation Surpondérer avant la publication des résultats — avait identifié cet écart d'attentes comme la principale source de volatilité à court terme. Les revenus des logiciels d'infrastructure, à 8,75 milliards de dollars, sont également ressortis légèrement en dessous du consensus de 8,82 milliards de dollars, ajoutant une source supplémentaire de déception. L'analyste de Bernstein, Stacy Rasgon, s'est publiquement exprimé sur les résultats alors que le titre reculait lors des échanges en dehors des heures de marché.

Le marché dans son ensemble n'a offert aucun soutien à ce repli. Le S&P 500, le Dow Jones et le Nasdaq évoluent tous en légère hausse ce jour, ce qui signifie que la baisse de Broadcom représente une sous-performance significative par rapport aux indices — de plus de 6 % par rapport au S&P 500. Cette réaction rappelle également un schéma familier pour AVGO : après ses résultats du deuxième trimestre de l'exercice 2026 en juin, le titre avait fortement chuté malgré des résultats solides, le niveau d'attentes des investisseurs s'étant révélé difficile à dépasser. Broadcom accusait déjà un retard notable par rapport à l'ensemble du secteur des semi-conducteurs depuis le début de l'année avant la publication de ces résultats.

Au total, la combinaison d'une déception sur les prévisions à court terme, d'un écart d'attentes sur la trajectoire des revenus IA à plus long terme, et d'un titre déjà sous pression, a créé les conditions d'un repli marqué ce jour — et ce, même si l'activité IA sous-jacente de Broadcom continue d'afficher des taux de croissance exceptionnels et que les perspectives pluriannuelles de la direction restent parmi les plus ambitieuses du secteur des semi-conducteurs.