CAC - Peut-il encore monter ? Ou doit-on commencer à s’inquiéter?

Comment ne pas ouvrir ce nouvel article par un curieux paradoxe : alors qu’en France on ne cesse d’entendre parler de récession, de crise, de dette, de licenciements, de chômage et de rigueur, le CAC, lui, ne cesse de grimper, comme s’il était totalement indifférent à la conjoncture !

Que doit-on penser d’un tel paradoxe ? Faut-il s’en inquiéter ? Faut-il, au contraire, s’en réjouir ? Que dire alors de la plupart des indices majeurs mondiaux qui sont soit proches de fortes résistances, soit en train de les tester ? (A l’heure où nous publions cet article, le S&P 500 flirte en effet avec ses plus-hauts historiques autour des 1555 points en triple top).

C’est une question qui est sur les lèvres de tous les investisseurs et autres aficionados de la Finance, mais une question à laquelle personne ne semble avoir de réponse.

Pour l’heure, intéressons-nous à ce bon vieux CAC 40 et à ce qui reste notre cœur de métier en la matière : le graphique…

Entre overlap et résistance majeure…



Avant de zoomer sur le plus court terme, une bonne analyse doit d’abord positionner le graphique dans le temps. Et c’est donc une vision panoramique que nous allons observer dans un premier temps.

Commençons donc par balayer les différentes périodes d’évolution de l’indice phare de la place parisienne depuis la fameuse crise de l’été 2007 :

· Entre l’été 2007 et mars 2009, c’était la forte vague de baisse initiée suite à la fameuse crise du subprime américain et qui avait vu se succéder des événements marquants tels que la faillite de Lehman Brothers, l’affaire Kerviel, la disparition de Merrill Lynch au profit de Bank of America, les chutes de Fannie Mae & Freddie Mac ou encore le scandale Madoff. Période durant laquelle le CAC a chuté de près de 60% pour atteindre un plus bas autour des 2465 points !

· Depuis mars 2009 et jusqu’à aujourd’hui encore, notre indice national est entré dans un large rebond au sein duquel la tendance de fond n’arrive pas à se dessiner. En effet, cantonné à la hausse par la zone de résistance clé située autour des 4100 points, le CAC alterne les fortes baisses avec des canaux ascendants assez poussifs, à l’image de celui de mai 2010 à mai 2011 puis de l’actuel, initié sur le point bas de septembre 2011. Nous pouvons aisément distinguer ces deux canaux sur le graphique ci-dessus.

On notera qu’à l’intérieur de ce second canal, les cours continuent leur ascension avec une assez belle configuration technique depuis l’été 2012.

Après cette vue d’ensemble, nous pouvons donc nous attarder et zoomer sur ce second canal, justement, et voir ce que nous pouvons en déduire :



En se focalisant maintenant, au sein de ce second canal, sur la hausse initiée en juin dernier, voici les éléments techniques intéressants que nous pouvons décortiquer :

· Tout d’abord, nous voyons que les cours sont soutenus par une oblique ascendante assez forte, avec 4 tests réussis pour le moment).

· Ensuite, nous voyons un autre élément technique intéressant : après le premier mouvement de hausse franc, les cours sont venus consolidés au sein d’un triangle assez net, entre les mois d’août et décembre 2012, ce qui a logiquement engendré une nouvelle vague de hausse depuis.

· Nous voyons également l’un des points que nous affectionnons le plus en matière de pertinence technique, à savoir, l’illustre overlap ; celui-ci se situe actuellement sur le fameux palier des 3600 points. On voit comment cet ancien seuil de résistance qui avait freiné la hausse à deux reprises (avec les flèches rouges) joue désormais le rôle de soutien majeur qui a contenu les velléités vendeuses à trois reprises (avec les flèches vertes).

· Enfin, nous constatons que le récent dépassement du palier des 3800 points offre la possibilité d’un nouveau potentiel de hausse pour les prochaines semaines, voire les prochains mois.

Pour conclure à toute cette analyse, nous confirmons que nos objectifs immédiats sur le CAC restent au niveau de la zone clé des 4000/4100 points ; zone correspondant à la fois à la résistance majeure horizontale (qui avait bloqué l’avancée des cours entre janvier 2010 et mai 2011 et qui n’a plus été dépassée depuis septembre 2008) et à la fois à la borne supérieure du fameux canal ascendant mentionné en début d’analyse.

Pronostic et niveaux à surveiller

Vous l’aurez bien compris avec mon analyse détaillée et mon graphique ci-dessus, nous restons haussiers sur le court terme mais très prudents sur le plus long terme.

Aussi, pour le CAC, tant que notre point pivot situé sur le gap des 3725 points n’est pas nettement enfoncé, on restera haussier avec un objectif principal autour des 4100 points. Il n’y a pas grand-chose qui pourrait en effet arrêter l’élan de l’indice parisien d’ici là, sinon le très léger gap des 3910.

Alternativement cependant, la cassure des 3725 points conduirait à un énième test des fameux 3600 points en overlap. Seul le franc passage sous ce niveau viendrait remettre en cause la tendance haussière actuelle et conduirait donc à une plus large correction, voire même à une reprise baissière plus conséquente. On visera alors dans un premier temps le seuil de support clé des 3335 points.


Marc Dagher