L’Or est peut-être toujours le métal précieux de référence pour se protéger contre les risques géopolitiques, mais c’est le Palladium qui porte désormais la couronne de métal le plus précieux alors qu'une nouvelle décennie se termine.
Dans une étape que peu de gens auraient pu prévoir si tôt dans la décennie, l'or a atteint un niveau record de près de 2 000 $ l'once moins de deux ans après le début de la décennie qui vient de s’achever.
C'était une performance phénoménale, si l'on considère où se trouvait le métal jaune lorsqu'il a commencé l’année 2010 : 1 096,20 $.
Ainsi, le pic du prix au comptant de septembre 2011 à 1 920,80 $ pour une once d'or représentait un bond de près de 825 $ ou 75 % en seulement 20 mois.
Le Palladium a connu une histoire tout aussi fascinante. Alors que le métal auto-catalytique a pris toute la décennie pour écraser le pic de l'or, il a augmenté en moyenne de 140 $, ou 23 %, chaque année - un taux sans précédent pour tout métal - avant d'atteindre le niveau historique de 2 000,50 $ une semaine avant le réveillon de Noël 2019.
L'or et le palladium ont une autre cible à battre : Le record du platine
Et si le palladium et l'or se sont surpassés, aucun des deux n'a pu égaler au cours de cette décennie le record historique atteint par un autre métal précieux avant même l'ère 2009-2019.
Et ce métal est le platine, souvent décrit comme un métal frère du palladium. Le platine avait atteint le niveau élevé de 2 276 $ l'once juste avant la crise financière de 2008. C'est un record dont peu de gens se souviennent ou qu'ils connaissent, étant donné qu'une once de platine ne représente qu'environ la moitié de ce que fait une once de palladium de nos jours.
Et voici l'autre histoire des métaux précieux de cette décennie : les disparités de prix.
L'or à au moins 400 $ sous le sommet historique
L'or est à au moins 400 $ l'once de moins que son record. Mais il n'est jamais descendu en dessous de 1 000 $ tout au long de la décennie, ce qui prouve qu'il est une assurance contre les pressions sur les prix et les risques politiques et financiers. Et l'or termine l'année 2019 avec des gains à deux chiffres, son prix au comptant ayant augmenté de 16 % sur l'année et les contrats à terme de près de 14 %.
Ce qui est encore plus révélateur, c'est la situation actuelle du métal jaune, avec le retour à une courte distance de 1 500 $. Le niveau de 1 500 $ est un obstacle clé pour l'or, et il est considéré comme la clé de la poursuite de sa remontée en 2020. Le fait que l'or puisse rester à portée de 1 500 $ - même si la Réserve fédérale a déclaré plus tôt ce mois-ci qu'elle mettait fin aux réductions de taux pour le moment, réintroduites après une interruption de quatre ans - est révélateur de la solidité de ses fondamentaux.
Le palladium bat toutes les matières premières en 2019 grâce à ses rendements
Par rapport à l'or, le palladium a perdu environ 120 $ par rapport à son niveau record du 17 décembre. Pour l'année, le palladium est en hausse de 55 % sur son prix à terme et de 48 % sur son prix au comptant - plus élevé que tout autre matière première.
Une grande partie de son rallye de 2019 est due à un seul facteur : la crainte que la situation tendue de l'offre minière en Afrique du Sud et en Russie ne s'aggrave, ce qui aurait un impact sur la production des voitures à essence qui dépendent du palladium pour purifier leurs émissions. Mais pour que le palladium atteigne des sommets encore plus élevés, l'industrie automobile devra également continuer à se développer sans trop de perturbations au cours de la nouvelle décennie.
À l'heure actuelle, il n'y a tout simplement aucune garantie à cet égard, compte tenu des défis économiques que pose chaque décennie. Il y a aussi la question de l'évolution de l'automobile, avec des voitures électriques qui auront probablement une plus grande part de marché dans les années à venir, ainsi que la croissance des préoccupations environnementales qui pourraient mettre un frein supplémentaire aux émissions de combustibles fossiles.
En définitive, la question est de savoir où chacun des principaux métaux précieux pourrait se négocier dans un avenir proche.
L'or pourrait chercher à atteindre 1 800 $ ; le palladium pourrait toucher un nouveau sommet ou consolider
L'or pourrait tenter de viser un objectif entre 1 700 et 1 800 $ en 2020, en raison de la probabilité de la poursuite des différends commerciaux et d'autres tensions provoquées par le président américain Donald Trump l'année où il cherchera à se faire réélire. Même avec la possibilité d'un accord partiel avec la Chine, peu d'investisseurs sont prêts à parier que tout sera de tout repos avec Trump. Exemple : la résilience de l'or à près de 1 500 $ cette semaine, malgré les sommets records atteints par les actions de Wall Street en ce qui concerne l'optimisme à l'égard de l’accord avec la Chine.
L'or pourrait également faire son apparition au cours de la prochaine année si la Réserve fédérale américaine recommence à réduire les taux pour préserver la croissance américaine. L'économie américaine est déjà à un niveau record d'expansion depuis 11 ans, et certaines mesures de relance pourraient être nécessaires pour qu'elle continue de progresser.
Le Palladium pourrait atteindre de nouveaux records de plus de 2 000 $ s'il y a un autre resserrement de l'offre comme cette année. Mais si la production des mines sud-africaines et russes se stabilise en 2020, le métal de catalyse automobile pourrait tomber à seulement 1 500 $.