Le niveau élevé du pay-out ratio du MSCI Europe, qui est actuellement à 75%, n’est certainement pas tenable à moyen terme. Considérant le poids important des valeurs financières dans cet indice (elles sont au nombre de 74 valeurs sur 240), on peut s’attendre à ce que le pay-out ratio diminue un peu à court et à moyen terme du fait des difficultés déjà connues du secteur bancaire. Beaucoup d’entreprises vont être incitées à couper dans les dividendes afin de se focaliser sur la consolidation des profits, particulièrement en Italie et en Allemagne. Néanmoins, cette tendance ne devrait pas concerner l’ensemble des acteurs du secteur. En effet, les banques françaises, qui affichent une bonne santé et qui ont annoncé récemment des embauches en grand nombre pour l’an prochain, jusqu’à 12 000 personnes, pourraient être incitées à distribuer davantage de dividendes à l’avenir. Il n’y a donc pas de raison pour les investisseurs de paniquer, il faut seulement qu’ils adoptent une approche plus sélective dans leurs choix de placement, particulièrement lorsqu’il s’agit du secteur financier.
Les derniers faits marquants :
L’EURUSD a cassé le niveau technique de 1,1050, ce qui ouvre la porte à une baisse certainement plus importante à moyen terme. Le principal mouvement sur le marché des changes ces dernières semaines (à l’exception de l’anomalie de la semaine passée sur la livre sterling) concerne la hausse du dollar américain. L’euro en fait les frais.
Mouvement technique à la baisse également pour le MSCI World qui a cassé le support situé à 1600 points, ce qui devrait entrainer une correction plus importante.
Selon l’OPEP, du fait d’un manque chronique d’investissements dans le secteur pétrolier, 22 puits de pétrole sur un total d’un peu plus de 80 ont cessé leur production depuis le début de l’année. Le bilan du chavisme est effarant : en l’espace de 16 ans, la production pétrolière a baissé d’environ 1 million de barils par jour, pour atteindre 2,3 millions en septembre dernier.
A suivre aujourd'hui :
Sur le plan américain : publication des inscriptions hebdomadaires au chômage cet après-midi à 14h30. Le consensus est à 254K contre 249k la semaine précédente. Moyenne mobile sur quatre semaines à 253,50k (semaine passée). A noter également le discours de Harker à 18h15, heure française.
Pas d’indicateurs économiques notables en zone euro.